不用看盘,不用技术分析,也不用打听消息,只需要常识,你就能够成为中国股市的大赢家,成为这个财富膨胀和转移时代*大的受益者。在大多数股民和投资者看来,这似乎是不可能实现的事情。但《时间的玫瑰——但斌投资札记》一书却让我们相信,能为投资者们带来巨额收益的,正是这种简单、实用、人人都能能学会的股票赢钱操作策略。作者站在一个专业投资者的高度,用价值投资的理念鼓励股民用常识投资,四两拨千斤地把貌似繁杂深奥的股票投资简化为一种易于理解、简单可行的观念。
在本书中,但斌以札记的形式,讲述了他十几年来跌宕起伏的投资经历;分析了自己从技术派向价值投资者的转变,并由此带来的巨额投资收益;通过大量的事例和理性的分析,深入浅出地阐释了股市投资的本质和原则;提供了价值投资的具体方法,如怎样选股、如何调研企业、怎么应对市场波动等等;更提供了他自己股市投资的详细、实用的案例分析。我们为什么要投资?牛市还能持续多久?奥运会之后对股市有何影响?新股民应该注意什么?投资*难的是什么?以上等等问题,读者都能从这些札记中获得十分清晰和颇有价值的答案或启示。
本书还收录了媒体对但斌的四次访谈,进一步阐释了他的投资理念;

张志雄:借鉴了大师的投资心得后,东方港湾是否开发出了自己的投研体系?
但 斌:我们现在还没有开发出自己的投资研究方法,*多只是复制巴菲特的以公司价值为投资核心的投研方法。
张志雄:您觉得您的投资方法与众不同或有明显差别吗?请举例子。
但 斌:我不很清楚众人的方法是怎样的,如果是炒短线,抓时机做波段,或者坐庄,我想可能根本上就不同吧。我以合适甚至低廉的价格买入并持有经营**而又持久的企业,应该也有其他人这么做吧。我们只是普通的投资人,而且我们认为投资没有秘密。
张志雄:如何看待大师们所说的成长和价值?
但 斌:价值和成长不是截然分开的两���,就如巴菲特所说的那样,价值投资中包含了对公司成长的考虑。我们投资一家企业,不单纯是格雷厄姆说的“捡香烟屁股”的方式——仅仅评估其硬性资产的价值,我们还很重视企业的无形资产价值,比如品牌等对企业业务增长和盈利提升的持续正面作用。
坚持价值投资不需要任何借口
张志雄:您如何看待选时和选股?
但 斌:要持续正确判断时机的抉择,这是超越常人的能力范围的,也许有人能够做到,但就我的投资生涯来说,我不认为这是具有可靠性的做法。我们投的是公司,只是通过股票市场去持有一定的份额。
张志雄:请举例失败的选股或选时例子。
但 斌:在过去三四年中,我没有做过选时,而从选股而言,我认为持有的公司都很让我满意。
张志雄:如何看待主动投资和被动投资?
但 斌:我们主动投资一家公司,看好的是其产品及市场竞争力,欣赏的是公司管理团队,并以合理的价格买入。我们既不会消极地构建一个模拟指数的投资组合,也不会频繁干预公司战略和管理。
张志雄:你如何选股?有什么标准?有什么投什么不投吗?
但 斌:**、领导层必须诚信,具有专业能力,勤奋,战略正确,并愿意为股东创造价值;第二、它应该是行业中具有竞争优势的企业;第三、我们很关注企业的ROE(净资产回报率)和ROE上升的能力;第四、我们很关注企业收益的现金流质量。
张志雄:在你们的投资组合中也有万科,你们是什么时候发现它的?
但 斌:我们很早就注意到了万科,认可其经营能力,2004年东方港湾成立时我们就买进了万科。
张志雄:为什么在人们普遍看淡房地产市场前景时,万科能持续看涨?
但 斌:能否在行业遇到危机时表现得更出色,是判断一家好企业的根本标准。如果所谓的行业龙头在危机时不能表现得比其他企业更出色,说明其本身是有问题的。行业的不景气恰恰可以检验出这样的企业,我们可以借机放弃。
事实上,万科2006年显现出了行业龙头的实力,它本来预计拿地1000万平方米,而实际可能拿到了1300万~1400万平方米左右的土地。对比行业繁荣期,现在万科基本上没有竞争对手,因此其在杭州、厦门等地拿地十分容易,这是非常不错的表现。
伟大的公司往往可以利用行业危机来巩固自己的地位,例如中集集团,利用集装箱制造业整体低迷期消灭了自己的竞争对手。
张志雄:说到品牌企业,你觉得同仁堂这家公司如何?
但 斌:同仁堂是中国***品牌代表,但其缺点是:增长放缓、管理层进取心不足,因此我们一直关注但在A股市场并没买入。
张志雄:你们在什么情况下卖出一只股票?
但 斌:真正的好企业是非卖品。但通常企业都有生命周期,在其经营开始转坏或者股价已经极度高估的情况下,需要卖出股票。注意,我说的是极度高估时,我们才会卖出股票。如果股价稍微有些溢价,我们不会卖出,因为用便宜的价格再买一家逊色的公司对我们而言没有吸引力。

序一 光明的未来
序二 但斌的“神奇致富公式”
序三 一个理想主义者
自序
**篇 时间的玫瑰
中国私人财富管理——2007年3月4日在中国宏观经济预测春季年会上的演讲
时间的玫瑰——2006年4月8日在**届私募基金与价值投资论坛上的演讲
投资像孤独的乌龟与时间竞赛
第二篇 投资札记
投资札记之一:偶然的投资人生
偶然的投资人生
四次重要挫折
冬天播下的种子静待春天发芽——投资经历的重要转折期2000一2003年
走上真正的投资之路——选*好的企业
投资札记之二:选股没有秘密
选股没有独门绝技
我这样理解华侨城
宁波银行招股意向书有感
宁波银行预路演**会印象
招商银行的未来
有感深圳发展银行的新业务
参加平安保险2007中期业绩公布及分析师午餐会引起的联想
对贵州茅台“乔洪事件”的分析和评论
关于茅台事件的理解
感受格力电器股东大会
连锁还是连锁
押斗胜的鸡王
中国核心城市的房价有可能世界**
新的投资想法来自哪里?
读《气凝胶,改变世界的神奇材料》有感
股指期货的推出对中国证券市场的影响
企业的生命周期
投资札记之三:投资*难的是什么
坚守的回报
投资*难的是什么?
穿越周期穿越企业穿越历史
投资其实是追求小概率中的大概率事件
1000股万科的故事
司机给基金经理上投资课
投机·投资·收藏
高估、坚持与商业模式的选择随想
难以复制的沃伦·巴菲特
投资札记之四:给新股民的建议
投资札记之五:股市知与行
投资札记之六:资本的重担
投资札记之七:我们更应该对自己的**有信心
投资札记之八:绽放我们的生命
第三篇 投资可以看得久远
第四篇 东方港湾与私募基金的未来
第五篇 找寻巴菲特的足迹——带一双眼睛去美国
附录一 巴菲特与价值投资
附录二 鲜花和掌声——但斌博客中的读者留言选摘但斌股市投资经典语录

★ “复制巴菲特*成功的人”但斌谈中国股市黄金时代的投资哲学
★ 不用看盘,不用技术分析,也不用打听消息,你也能成为股市大赢家
★ *简单、*实用、人人都能能学会的股票赢钱操作策略
★ 本书稿酬将全部捐赠给“宏天教育基金”。该基金目前主要用于资助和奖励云南省普洱市(前思茅市)谰沧县**中学和富邦乡中小学的**学生和教师。