现代金融理论认为在理性人假设前提下，市场是有效的，投资者个体行为对市场没有影响，即使存在犯错误的投资者，也会被套利者所淘汰。但是现代金融理论无法合理解释金融市场中的一些现象。这些现象包括金融市场的暴跌事件，也包括金融产品的价格差异，还包括投资者自身的损失厌恶、心理账户等。
行为金融理论放松理性人的假设，在传统金融理论的基础上提出更贴近现实的解释，认为投资者的行为和决策会影响资产定价和金融市场，市场不是有效的。在这个框架下，研究投资者的决策模式和特征，受什么因素影响，投资者的行为会产生什么样的影响，就显得非常重要。

1 导论
本章首先介绍本书选题的背景和意义，简述行为金融理论对传统金融理论的挑战，说明本书的研究对象、研究范围、研究方法以及试图创新之处，并图示本书的分析框架。
1.1 问题的提出
1.1.1 行为金融学的产生
20世纪50年代，冯·纽曼和摩根斯坦（Von Neumann-Morgen-stern）在公理化假设的基础上建立了不确定条件下对理性人（ta-tional agent）选择进行分析的框架，即期望效用函数理论。阿罗和德布鲁（Arrow-Debreu）后来发展并完善了一般均衡理论，成为经济学分析的基础，从而建立了现代经济学统一的分析范式。这个范式也成为现代金融学分析理性人决策的基础。
1952年，马克威茨（Markowitz）发表了**的论文“portfolio selection”，建立了现代资产组合理论，标志着现代金融学的诞生。此后莫迪戈里安尼和米勒（Modigliani-Miller）建立了MM定理，开创了公司金融学，成为现代金融学的一个重要分支。20世纪60年代夏普和林特纳等（Sharp-Lintner）建立并扩展了资本资产定价模型（CAPM）。20世纪70年代，罗斯（Ross）基于无套利原理建立了更具一般性的套利定价理论（APT）。20世纪70年代，法马（Fama）对有效市场假说（EMH）进行了正式表述，布莱克、斯科尔斯和莫顿（Black-Scholes-Merton）建立了期权定价模型（OPM），至此，现代金融学已经成为一门逻辑严密的具有统一分析框架的学科。
……

前言
ABSTRACT
1 导论
1.1 问题的提出
1.1.1 行为金融学的产生
1.1.2 行为金融学未来的研究方向
1.1.3 一个新课题——投资者情绪对行为的影响
1.2 行为金融学发展回顾
1.2.1 现代金融学在实证领域面临的挑战
1.2.2 现代金融学在理论领域面临的挑战
1.2.3 行为金融学已有的研究成果
1.3 本书研究的主要内容和方法
1.3.1 本书研究的主要内容和方法
1.3.2 本书研究的目标和预期贡献
1.4 研究框架和结构安排
2 投资者情绪对行为的影响
2.1 投资者行为假设比较
2.1.1 新古典经济学派的理性假设
2.1.2 西蒙的有限理性概念
2.1.3 超边际分析学派的有限理性
2.1.4 个体理性和集体理性
2.1.5 金融市场中的理性与非理性概念
2.2 投资者的认知结构
2.3 投资者的信息处理
2.3.1 简化
2.3.2 心理账户
2.3.3 信息的可得性
2.3.4 忽略信息
2.4 投资者的决策过程
2.4.1 决策动机1：避免认知失调
2.4.2 决策动机2：满足控制欲
2.4.3 启发式判断
2.4.4 决策行为描述
2.5 本章小结
3 基于情绪的投资者行为的影响
3.1 基于情绪的投资者行为对套利者的影响
3.1.1 噪音交易者和套利者的博弈
3.1.2 新投资者模仿条件下噪音交易者和套利者的博弈
3.1.3 投资策略的选择
3.2 基于隋绪的投资者行为对金融市场和实体经济的影响
3.2.1 噪音交易者对金融市场的影响
3.2.2 噪音交易者对实体经济的影响
3.2.3 降低噪音交易者的政策建议
3.3 投资者情绪在投机性泡沫产生过程中的作用
3.3.1 泡沫的产生
3.3.2 投资者情绪影响下套利者的非稳定性作用
3.3.3 不同情况下理性套利者对市场价格的影响
3.4 本章小结
4 我国投资者情绪指数的选择
5 我国投资者情绪的实证研究——以过度自信为例
6 结论
参考文献
后记

投资行为是非理性的吗？
来源 价值中国网 肖乐义
现代金融理论认为在理性人假设前提下，市场是有效的，投资者个体行为对市场没有影响，即使存在犯错误的投资者，也会被套利者所淘汰。这个理论从宏观上讲是正确的，整体市场的确不会受某个人的个体行为的影响。但这个“理性人假设”并非完全合理的，因为人并非完全理性的。

行为金融理论认为，在人是非理性的假设前提下，在传统金融理论的基础上提出更贴近现实的解释，认为投资者的行为和决策会影响资产定价和金融市场，市场不是有效的。这个理论从微观上讲又是正确的，岂不闻“我为何看多，因为我满仓了；我为何看空，因为我清仓了----市场心理学**定律---仓位决定思维；我为何骂政府，因为我清仓之后它出利好；我为何拥护政府，因为我满仓之后它出利好----市场心理学第二定律----利益决定言论”，这两句名言呢？

金融市场有其稳定的规律性，这是从宏观上讲的，而金融投资者是非理性的，这是从微观上讲的。传统金融理论与行为金融理论各有优缺点，宜各有取舍，这是研究金融投资市场应该注意的。