每个人的心中都有一个理想。遗憾的是，现实情况和理想状态往往是不同的。一国货币的汇率水平，也常常面临这样的问题。就如同理想和现实的差距，激起人们改变现状的努力一样，如何使失衡汇率向均衡水平转变也激起了不懈的探索与思考。
在过去的几十年时间里，人民币汇率经历了从不变（固定）到变化（浮动）的轮回。现在。随着改革开放的深入，中国经济已经深深打上了全球化的烙印，因此，人民币汇率也日益受到了国际范围的广泛关注。而人民币汇率水平和形成机制问题，始终是中国乃至国际经济学界绕不开的话题。
抛开经济学家的争论，人民币汇率扭曲的后果到底会对中国经济产生什么影响——货币政策能给投资者带来怎样的预期？高达2万亿的外汇储备真的很“烫手”吗？外汇储备的高增长会给中国经济带来怎样的“烦恼”？等等。
像独生子女问题一样，目前中国经济的发展，在进入青春期以后，到底应当进行怎样的管教？是“管紧”还是“放松”，这既是个哲学问题，又是个现实问题。不管怎样。明天总是在召唤——一个伟大的变局。

**篇 扭曲
**章 理想：均衡汇率*
汇率是两种不同货币的兑换比率，这个定义再简洁不过。但是，不同的货币又对应着各自复杂的宏观经济背景，因此，作为不同宏观经济体系的纽带，一个汇率比价的背后至少有两个复杂的经济系统。所以，汇率问题常常是令人困惑的。可以想象，如果没有一个清晰的考察框架，那么，汇率问题可能会让一个**好奇心���人感到窒息。幸运的是，历代先贤的前赴后继，使我们对于汇率问题基本有了一个成体系的考察框架。为此，我们将首先给出一些基本概念，如实际汇率、均衡汇率等，以初步建立起对汇率的测度体系。
**节 汇率的真实水平——实际汇率
真实汇率（real exchange rate），通常还被称为实际汇率，是汇率问题研究的一个核心实证概念，它几乎是所有与汇率问题相关实证研究的基础。实际汇率的用途非常广泛，它可以用于反映一个经济体国际竞争力的变化，还可以反映经济体福利水平的变化，或者是反映对国内不同经济部门激励机制的变化。出于研究目标的不同，实际汇率有纷繁复杂的分类，但总的来看，实际汇率可以被分为外部实际汇率与内部实际汇率。在这两个大的分类之下，还衍生出更多不同的实际汇率概念。
……

**篇 扭曲
**章 理想：均衡汇率
**节 汇率的真实水平——实际汇率
第二节 汇率的均衡水平——均衡汇率
第三节 如何计算均衡汇率水平
第二章 现实：人民币的低估
**节 用购买力平价研究均衡汇率
第二节 相对购买力平价意味着什么
第三节 进一步的分析：三个方面
第四节 人民币究竟低估了多少
第二篇 后果
第三章 无奈的货币政策
**节 人民币汇率的现状
第二节 货币政策的无奈
第三节 结论
第四章 烫手的外汇储备
**节 外汇储备带给我们的疑问
第二节 外汇储备已经很烫手了：2007年的情况
第三节 外汇储备将更加烫手：2010年的展望
第四节 增长的烦恼：外汇储备过度积累带来的影响
第五章 扭曲的实体经济
**节 基本的分析框架及其验证
第二节 汇率—外汇储备—产业结构
第三篇 变局
第六章 一般理论：考察的出发点
**节 关于汇率制度的研究
第二节 汇率水平的决定因素
第七章 各国实践：借鉴和思考
**节 经验：来自发达**
第二节 经验：来自发展中**
第三节 转轨**的实践
第四节 比较和结论
第八章 人民币汇率制度改革：背景、目标和策略
**节 人民币汇率制度的过去和现在
第二节 人民币汇率制度改革的目标
第三节 人民币汇率政策调整的方案比较
第四节 人民币汇率政策调整的时机
第五节 人民币汇率制度改革的策略
第六节 配套改革
附录A 人民币的真实有效汇率指数：支出法
附录B 外部真实汇率与内部真实汇率之间的联系
附录C 波兰1990～2000年汇率制度的演变