**章 证券交易委员会管理项下制定的背景
**节 源起于泡沫和巨头
美国《1933年证券法》并非任何“新政要员”拍脑门凭空想象的产物。其根源*早可追溯到美国历时一代人的州立法,乃至英国数世纪的相关立法。实际上,现代证券监管所针对的问题与卖方贪婪和买方容易受骗一样古老。
爱德华一世时期,1285年的一部制定法授权市府参事议政厅对伦敦市的经纪商进行特许牌照管理,现在有记录表明,在1300年以前针对无牌照的经纪商曾提起了大量的诉讼。但直到四个世纪以后,即美国革命前80年,英国国会才通过了“[一项]立法,来限制经纪商和股票经纪人的数量及其不良做法”。
1697年的这部制定法颁布后不久,“泡沫狂潮”即横扫法国和英国。人们至今仍常论起:奸诈的约翰·罗(John Law)组建了密西西比公司,该公司和南海公司被英国政府授予一项垄断权,垄断英国与南美和太平洋岛之间的贸易,而这两家公司则承诺清偿法国和英国的公共债务。
南海泡沫的破灭使社会各**成千上万的人倾家荡产。金融和政治界的声誉遭到全面破坏。各种欺骗铺天盖地而来,而仿效者推波助澜,全国性的灾难不断加深。据说,仅一个上午就有一千人每人拿出两几尼作为购买一家公司每股股票的**分期付款,“这家公司从事一种非常重要的事业,但却无人知道这事业到底是什么”。
结果导致1720年《泡沫法》的实施,这是一部晦涩、冗长的立法。但具有讽刺意味的是,该法起源于南海公司本身享有的政治权力,旨在**南海公司的那些无优惠、无特许御状的竞争对手。正如梅特兰(F.Maitland)所言,“国会受狂热驱使,**节源起于泡沫和巨头美国《1933年证券法》并非任何“新政要员”拍脑门凭空想象的产物。其根源*早可追溯到美国历时一代人的州立法,乃至英国数世纪的相关立法。实际上,现代证券监管所针对的问题与卖方贪婪和买方容易受骗一样古老。
爱德华一世时期,1285年的一部制定法授权市府参事议政厅对伦敦市的经纪商进行特许牌照管理,现在有记录表明,在1300年以前针对无牌照的经纪商曾提起了大量的诉讼。但直到四个世纪以后,即美国革命前80年,英国国会才通过了“[一项]立法,来限制经纪商和股票经纪人的数量及其不良做法”。
1697年的这部制定法颁布后不久,“泡沫狂潮”即横扫法国和英国。人们至今仍常论起:奸诈的约翰·罗(John Law)组建了密西西比公司,该公司和南海公司被英国政府授予一项垄断权,垄断英国与南美和太平洋岛之间的贸易,而这两家公司则承诺清偿法国和英国的公共债务。
南海泡沫的破灭使社会各**成千上万的人倾家荡产。金融和政治界的声誉遭到全面破坏。各种欺骗铺天盖地而来,而仿效者推波助澜,全国性的灾难不断加深。据说,仅一个上午就有一千人每人拿出两几尼作为购买一家公司每股股票的**分期付款,“这家公司从事一种非常重要的事业,但却无人知道这事业到底是什么”。
……