纵观香港经济和金融市场的历史，可以说是一部随时代变化不断迭代与升级的历史。尤其是过去几十年，凭借大胆实干、灵活应变的精神，香港成功把握住改革开放的机遇迅速转型，从一个区域性证券市场，成长为举世瞩目的国际金融**。 在这本书中，香港证券交易所集团行政总裁李小加先生从香港金融业的大时代、资本的逻辑与监管的抉择、互联互通的共同市场、共同推进人民币国际化、大宗商品交易市场的突破等几个方面，对于香港金融业的过去、现在和未来进行了系统的梳理和总结，希望能够帮助读者更好地了解香港证券交易所集团的所思所想，进而激发更多的人参与到其中。

序 言 让世界走向中国 /I
| Part 1| 香港金融业的大时代
香港交易所怀揣着一个远大梦想，这个梦想就是连接世界与中国、重塑全球市场格局。我们希望把香港交易所这所“房子”建得更好、更大、更稳固、实用率更高、吸引四方宾客，*终给市场和投资者创造巨大的商机。
01 香港交易所新年展望：我们是否过于专注中国内地市场？ /003
02 翻新加固“大房子”，支撑香港市场的长远发展 /009
03 自贸区来了，香港怎么办？ /013
0415 岁再出发 /017
05 浅谈中国金融市场的开放路径 /021
06 详解《战略规划2016—2018》 /028
07 香港金融市场的新征途 /038
08 香港可以成为“一带一路”的新支点 /045
09 新时代的交易所运营 /053
<p align="left"><b>序 言 让世界走向中国 /I</b></p> <p align="left"><b>| Part 1|</b><b> 香港金融业的大时代</b></p> <p align="left"> 香港交易所怀揣着一个远大梦想，这个梦想就是连接世界与中国、重塑全球市场格局���我们希望把香港交易所这所“房子”建得更好、更大、更稳固、实用率更高、吸引四方宾客，*终给市场和投资者创造巨大的商机。</p> <p align="left">01 香港交易所新年展望：我们是否过于专注中国内地市场？ /003</p> <p align="left">02 翻新加固“大房子”，支撑香港市场的长远发展 /009</p> <p align="left">03 自贸区来了，香港怎么办？ /013</p> <p align="left">04 15 岁再出发 /017</p> <p align="left">05 浅谈中国金融市场的开放路径 /021</p> <p align="left">06 详解《战略规划2016— 2018》 /028</p> <p align="left">07 香港金融市场的新征途 /038</p> <p align="left">08 香港可以成为“一带一路”的新支点 /045</p> <p align="left">09 新时代的交易所运营 /053</p> <p align="left"> </p> <p align="left"><b>| Part 2| </b><b>资本的逻辑与监管的抉择</b></p> <p align="left">任何改革都面临成本和风险，我们在顾虑改革的成本和风险的同时，却往往容易忽视不改革的成本与风险，因为不改革的成本与风险经常要在若干年之后才会显现，付出代价者很可能是下一代人。面对挑战，我们这一代人是不是应该更勇敢地担当起我们的责任呢？</p> <p align="left"> </p> <p align="left">10 清水还是浑水？博卡行杂思 /061</p> <p align="left">11 香港市场的另一历史机遇，写在H 股上市20 周年 /065</p> <p align="left">12 投资者保障杂谈 /069</p> <p align="left">13 “梦谈”之后，路在何方？股权结构八问八答 /077</p> <p align="left">14 厘清“断路器”疑云 /086</p> <p align="left">15 香港需要您的声音和智慧！ /091</p> <p align="left">16 中国特色与国际惯例，市场结构内外观 /094</p> <p align="left">17 关于三板和新股通的初步设想 /105</p> <p align="left">18 关于“老千股” /113</p> <p align="left">19 浅谈香港证券市场的监管分工/118</p> <p align="left">20 关于完善香港上市机制的一些思考 /125</p> <p align="left">21 新经济、新时代，香港欢迎您 /134</p> <p align="left">22 独角兽与王老五 /138</p> <p align="left">23 即将起航的香港上市新规，祝你一帆风顺 /144</p> <p align="left">24 如何迎接生物科技新秀 /154</p> <p align="left"> </p> <p align="left"><b>| Part 3|</b><b> 互联互通与共同市场</b></p> <p align="left">互联互通的不断延伸为香港资本市场的发展提供新的动力，让香港的国际金融**地位更加巩固。互联互通时代，香港的作用和任务，就是把世界的“货”带到香港来，让中国人在家里投资世界。</p> <p align="left"><b> </b></p> <p align="left">25 沪港通，中国资本市场双向开放的首班车 /165</p> <p align="left">26 沪港通答疑之一 /174</p> <p align="left">27 写在1117 号列车启程前的心里话 /181</p> <p align="left">28 沪港通答疑之二 /184</p> <p align="left">29 沪港通下一站：探索共同市场 /190</p> <p align="left">30 修桥杂思：进一步完善沪港通 /199</p> <p align="left">31 给投资者的一点小建议 /204</p> <p align="left">32 互联互通，迎接共同市场新时代，写在沪港通开通一周年之际 /208</p> <p align="left">33 解读深港通 /213</p> <p align="left">34 迎接互联互通2.0 时代，写在深港通开通前夕 /219</p> <p align="left"><b> </b></p> <p align="left"><b>| Part 4|</b><b> 共同推进人民币国际化</b></p> <p align="left"> 人民币国际化之于中国有如“养儿子”: 不能不养，又不能急于回报，而且要花钱、费力、担风险。香港在初始阶段可以成为人民币国际化的“幼儿园”，让这个“儿子”快速成长，成为他日后走出**的**站。</p> <p align="left">35 “养儿子”与“幼儿园”，关于人民币国际化的再思考 /227</p> <p align="left">36 场外结算公司：拓展新资产业务的重要一环 /236</p> <p align="left">37 系好“**带”， 迎接人民币双向波动时代 /240</p> <p align="left">38 丰富产品组合，满足未来市场需求 /244</p> <p align="left">39 再谈系好人民币汇率“**带” /246</p> <p align="left">40 定息及货币业务“登山三步曲” /250</p> <p align="left">41 迎接香港债券市场的春天 /254</p> <p align="left"><b> </b></p> <p align="left"><b>| Part 5|</b><b> 大宗商品交易市场的突破</b></p> <p align="left"> 香港资本市场传统上是一个股票市场，在过去20 年里一直是中国企业**的海外融资**，随着中国经济的快速崛起和内地资本市场的开放与发展，香港资本市场的功能也开始逐步转型。在今后的20 年里，香港将会发展成为集股票、大宗商品与外汇为一体的全方位国际金融**。</p> <p align="left">42 香港与LME 携手共建商品市场 /263</p> <p align="left">43 提升LME 亚洲基准价 /268</p> <p align="left">44 LME 成交量持续上升的由来 /271</p> <p align="left">45 为什么LME 要在亚洲设立核准仓库 /274</p> <p align="left">46 从LME 亚洲年会看伦敦、香港地区及中国内地商品行业的未来 /277</p> <p align="left">47 表象与现实，浅谈LME 仓库排队提货现象 /283</p> <p align="left">48 新产品，新起点 /291</p> <p align="left">49 开启LME 新时代 /295</p> <p align="left">50 LME 进入收获季 /299</p> <p align="left">51 再谈中国大宗商品市场“实体化” /303</p> <p align="left">52 走近前海联合交易** /310</p> <p align="left">53 黄金双城记 /319</p> <p align="left"> </p> <p align="left"><b>| Part 6|</b><b> 随想录</b></p> <p align="left">尽管世界变得撕裂和难测，心怀希望和梦想的人们，只要不懈努力，总会一点一点进步。即便是面对挫折身处逆境，不要绝望，梦还是要做的！若处处自我设限不敢想、不尝试、梦想未圆又能怪谁？</p> <p align="left"> </p> <p align="left">54 给圣诞老人的一封信 /327</p> <p align="left">55 再给圣诞老人写信 /331</p> <p align="left">56 “妮妲”闲叙 /335</p> <p align="left">57 常怀希望与梦想 /338</p> <p align="left">58 播种与收获 /341</p>显示全部信息免费在线读[精彩样章]
如何迎接生物科技新秀
香港上市新规已经生效一段时间了，毫无疑问，香港资本市场将迎来生物科技发展的新时代。启程之际，我们对未来既充满了信心与期待，也不免对旅程中可能出现的风雨有一些忐忑和紧张。未来的旅程注定不会平坦，我们必须做好充分的思想准备。在此，我想与大家分享我对一些问题的思考。
一、修订后的香港上市新规**次向连收入都没有的生物科技公司敞开了大门，你们为什么迈出了这么大胆的一步，而且这个门为何只对生物科技公司开放？
一般来说，没有收入的公司都处于高风险的早期发展阶段，投资者很难有可靠的标尺来判断公司发展前景和投资风险，所以我们以前的《上市规则》不接受没有营业收入的公司来上市。但是，生物科技公司比较特别，因为它们的产品研发、制造和销售过程都受到**医药监管当局的严格监管，它们每一阶段的发展都有清晰明确的监管标准和尺度，这一特点使得生物科技公司可以在资本市场上提供财务指标以外的清晰具体的披露，供投资者来判断投资风险。
而且，一个服务实体经济的资本市场，不能光想着怎么在企业富贵时锦上添花，更应该考虑如何为推动社会进步的行业雪中送炭。生物科技行业的发展关系着人类的命运，作为中国的国际金融**，香港应该在这一重大科技革命中担当重任，发挥我们资本市场的优势，为生物科技行业雪中送炭。
二、雪中送炭很高尚，但是风险也很大，因为生活在严冬中的人更容易冻死。与其他行业相比，生物科技行业有哪些特殊的投资风险？
1. 生物科技公司的产品研发周期长，一种新药从研发到*后获批在市场销售，短则三四年，长则达十年。
2. 由于生物科技公司的产品事关公众健康，受到政府严格监管，在获批生产前几乎不可能有营业收入，因此它们的产品研发需要大量的资金投入。
3. 生物科技公司的产品研发失败风险高，例如，一些研发中的创新**即使通过了一期和二期临床测试，在三期临床测试中失败的也比比皆是。即使通过了所有临床测试，监管当局也有可能因为其他因素不批准该产品上市。
除了上述上市公司本身的风险之外，投资生物科技板块可能还面临两大市场风险：
1. 股价波动风险。生物科技板块不同于一般的行业，它们上市后的表现容易两极分化，要么大喜，要么大悲。由于新产品的研发成败与是否通过审批决定着生物科技公司的生死，任何有关产品研
发与监管审批进程的信息都容易给股价带来剧烈波动。

序 言 让世界走向中国 /I
| Part 1| 香港金融业的大时代
香港交易所怀揣着一个远大梦想，这个梦想就是连接世界与中国、重塑全球市场格局。我们希望把香港交易所这所“房子”建得更好、更大、更稳固、实用率更高、吸引四方宾客，*终给市场和投资者创造巨大的商机。
01 香港交易所新年展望：我们是否过于专注中国内地市场？ /003
02 翻新加固“大房子”，支撑香港市场的长远发展 /009
03 自贸区来了，香港怎么办？ /013
0415 岁再出发 /017
05 浅谈中国金融市场的开放路径 /021
06 详解《战略规划2016—2018》 /028
07 香港金融市场的新征途 /038
08 香港可以成为“一带一路”的新支点 /045
09 新时代的交易所运营 /053

● 香港证券交易所集团行政总裁李小加首部力作。 ● 破解互联互通时代香港资本市场财富密码。 ● 湛庐文化出品。