中国的双顺差:性质、根源和解决办法
结果三:市场寻找型FDI
在生产能力形成期为:资本项目顺差,经常项目逆差,外汇储备不变。在生产能力形成后为:资本项目顺差(设if=sr>0),经常项目逆差(贸易逆差加上外资投资收益),外汇储备很可能减少。
在后WTO时期,进人中国的FDI越来越具有市场寻找型特点。这部分FDI看中的只是中国巨大市场,而不是以出口为目的。市场寻找型FDI进人中国首先带来外汇资金流人,形成资本项目顺差。外汇资金用于购买外国技术、资本品和管理经验等,形成经常项目逆差。这类企业在生产能力形成之前不会导致国际收支逆差和外汇储备减少。问题是,这类企业没有创汇能力,中间投入的进口,再加上外资投资收益的汇出,将导致经常项且逆差。由于占领了国内市场,这类外资还会通过其他途径影响中国的贸易差额和贸易格局。即便这类企业会将部分利润用于��投资,一般而言,其发展将导致外汇储备的减少。
中国目前的国际收支格局是由以上三种(或更多种)类型FDI和本土企业的国际收支格局同时决定的。上述三类企业的此消彼长,以及每类企业所处的不同发展阶段都会对中国国际收支格局造成不同影响。例如,如果贸易加工型FDI继续占有支配地位,中国的双顺差格局在短期内就难以改变。如果市场寻找型FDI逐渐占领支配地位,中国就可能成为经常项目逆差国,外汇储备就会逐渐减少,甚至在将来会面临债务危机。从中观和微观的层面来研究中国双顺差将是一项十分有意义的工作。
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