第1章
引论
1.1 问题的提出
现代金融学的研究继���了经济学的“理性”假设,已经发展成为一门相对成熟的学科。但从20世纪80后代以来,一些金融学家通过实证分析和金融试验,陆续发现不能够通过标准金融理论来解释一些投资者异常行为和市场异常现象,因而人们开始对标准金融理论中的一些基本假设(如投资者“理性”假设)产生了怀疑,并开始从新的视角研究金融领域的相关问题。
行为金融学是近年来金融研究的主要方向之一,尤其是从2002年诺贝尔经济学将授予美国普林斯顿大学的心理学家与经济学家Daniel Kahneman以来,行为金融学已经成为未来金融学研究的一个主流方向。
目前,已有的行为金融学研究主要是基于投资者的心理和行为对金融市场中存在的一些异常现象进行解释。然而,当前行为金融理论存在的一个主要缺陷就是基于某一种心理或行为所构建的理论模型只是能够解释某一种异常现象,而对于其他的异常现象却不能够给出有效的解释。事实上,由于一些行为模型的假设条件正是根据相应的异常现象而设立的,所以会导致所建立的行为模型只能够解释相应的异常现象。因此,由于没有统一的理论基础和理论模型,行为金融学经常招致一些学者的批评。
基于上述行为金融学所具有的一些缺陷,与已有行为金融学所建立的研究方法有所不同,本书将根据已有的一些金融试验结果和实施分析的结论,提出并建立了研究证券投资的一个统一的假设框架。……
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