上个世纪70年代以来金融衍生产品的发展，是金融史上影响*为深远、*激动人心的变化之一。尽管从诞生伊始就饱受质疑，尽管曾经造成了巴林银行等公司的巨额亏损和倒闭，甚至引起整个市场的震荡，金融衍生产品始终保持了旺盛的生命力。过去二十多年来，金融衍生品产品年平均成长率达21％，交��量约每三年半就增加一倍。今天，金融衍生产品市场已经蔚为大观。据国际清算银行统计，2005年，全球场内金融期货合约总成交量达到31．72亿张，金融期权达到35．90亿张，合约成交面值分别为1006万亿美元和403万亿美元。除了场内市场，还有一个更为庞大和复杂的场外金融衍生产品市场。

一种常见的保证金交易是“用保证金”购买股票。当用保证金购买股票时，账户里的资金不足以购买股票，也可能是账户里的权益金额少于股票价值。如果经纪公司同意股票的保证金交易，就借出资金平衡账户，这被称为“保证金贷款”。当然，投资者要为贷款付利息。使用保证金贷款意味着同样的市场波动，将以更大的百分比改变保证金账户的权益余额，而非现金账户余额。这就是杠杆。
另一种常见的保证金交易是卖空股票。在这类交易中，经纪公司代表投资者借入股票，投资者以当前市场价格卖出股票，以期日后在更低的价格买入。在这类交易中，投资者在建立头寸时，实际上没有任何支付（除了手续费），但是要求有保证金存款以保证其能够支付任何损失。
有些期权交易是保证金交易，有些不是。同样，有些期权交易要求用保证金账户管理，而另一些则既可以用现金账户也可以用保证金账户管理。在参与期权交易前，投资者应该全面了解交易要求的账户类型。记住一个简单的公式：账户权益+保证金债务=账户价值。账户价值是自有证券的总的市场价值。保证金债务是投资者从经纪公司处所借资金，账户权益是投资者卖出股票并且偿还保证金债务以后的部分。
初始保证金、维持保证金和追加保证金通知
初始保证金是建立一个保证金交易要求的*小账户权益。初始保证金通常要求以头寸或者交易证券市值的百分比来表示。比如，通过保证金购买股票，初始保证金为50％：购买每股50美元的股票100股，要求初始保证金为50％的购买价格加上手续费，即2500美元加手续费，同时，股票买方的债务就等于2500美元。
如果一个保证金头寸出现亏损，账户权益无论是**数还是占总账户价值的百分比都将下降。*低保证金是用账户价值百分比来表示的一个水平，账户权益须维持在此水平之上。如果账户权益低于*低保证金水平，经纪公司会通过追加保证金通知书来通知投资者，要求其追加账户权益至维持保证金水平。接到通知以后，投资者可以追加资金、证券或平仓。在上述例子中，如果价格从50美元下跌到35美元，由于保证金债务2500美元不变。 上个世纪70年代以来金融衍生产品的发展，是金融史上影响*为深远、*激动人心的变化之一。尽管从诞生伊始就饱受质疑，尽管曾经造成了巴林银行等公司的巨额亏损和倒闭，甚至引起整个市场的震荡，金融衍生产品始终保持了旺盛的生命力。过去二十多年来，金融衍生品产品年平均成长率达21％，交易量约每三年半就增加一倍。今天，金融衍生产品市场已经蔚为大观。据国际清算银行统计，2005年，全球场内金融期货合约总成交量达到31．72亿张，金融期权达到35．90亿张，合约成交面值分别为1006万亿美元和403万亿美元。除了场内市场，还有一个更为庞大和复杂的场外金融衍生产品市场。
需要指出的是，即使经历了几十年的持续高速发展，金融衍生产品依然方兴未艾，增长势头十分迅猛。2005年，全球场内金融期货的成交合约数比上一年度增长17％，金融期权增长7％。除了交易规模的迅速扩大外，近年来金融衍生产品发展还凸显出以下几个特点：
一是从世界范围来看，金融衍生品市场已经出现了从发达**向其他**和地区扩展的趋势，一些新兴市场取得了惊人的成功。例如韩国交易所从1996年开始推出股指期货和期权，随着KOSPl200指数期权异军突起，2001年韩国交易所衍生产品合约成交量就排名世界**，至今仍然保持龙头地位。又如，印度直到2000年6月才推出股指期货，短短一年时间，印度的股指期权、个股期权和个股期货相继推出，迅速形成了完整的权益类衍生品系列。截至2005年，印度**交易所个股类衍生品的标的股票数达到118只，指数类衍生品的标的指数为3个。

前言
致谢
介绍
**部分 期权基础
第1章 期权词汇
第2章 期权如何运作
第3章 期权为什么有价值
第4章 期权价格行为

第二部分 基础投资策略
第5章 购买看涨期权——投资者的方法
第6章 有保护的出售期权
第7章 调整有保护出售期权
第8章 配对看跌期权、保护看跌期权和衣领策略
第9章 出售看跌期权
第10章 LEAPS的多种应用

第三部分 交易策略
第11章 Op—Eval4软件操作
第12章 期权交易
第13章 垂直套利交易
第14章 跨式组合和勒式组合

第四部分 **主题
第15章 比率套利
第16章 有保护组合——做多与做空
第17章 现金结算指数期权与ETF期权
第五部分投资与交易心理
第18章 期权投资与交易之间的区别
第19章 准备开始
第20章 学习交易
术语
后记
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