本书是一部讲述国际金融秩序演变的力作。从1914年世界主张资本自由流动到20世纪40年代实行资本管制,再到1994年重新回归资本自由流动,原因何在?
主流观点认为美国在建立全球自由的金融体系时发挥了关键作用,但作者却给我们讲述了一个不一样的故事。他对大量的原始档案进行研究,对众多**及国际机构的相关决策者进行了采访,发现美国政府及其金融机构实际上对资本自由化并不热衷,它们希望建立单边的、专门化的金融全球化,而欧洲尤其是法国却极力推动基于规则的、有管理的金融全球化。在制定全球金融自由化的规则中,欧洲的**地位、华尔街的谨慎与怀疑、美国财政部态度的模棱两可,这两方的博弈从未结束,而是一直在持续……

**章 正统理论还是异端邪说
在20世纪的*后几十年里,全球金融市场的发展建立在一个基本观念之上,那就是资本应该在各国之间流动,并且受到*少的限制与监管。资本的自由流动成为新的正统理论。所有相关争论几乎都反对政府监管,而转而支持纪律的提供者——市场。国际货币基金组织也开始非正式地促进资本自由化,欧盟以及经合组织也敦促其成员国——世界上*富裕的一批**——允许资本的所有跨境流动。到20世纪80年代末,全球金融市场已经构建了一些正式的制度基础,正是这些制度基础维护着全球金融秩序。
但是并不是一直如此。在20世纪90年代之前的几十年,甚或一两年之前,一些通常由银行家、经理人以及投资者执行的交���,例如买卖外国股票和债券、借入外汇等,在许多**都是非法的。当然,规避这些限制并非不无可能,但是通常都非常困难而且花费巨大。在20世纪40~50年代之间制定的全球金融秩序从设计上以及所秉持的信条上来说就是限制性的。在那时,全球金融体系成员国对短期投机性的资本流动,或者说“热钱”所造成的非稳定性后果,以及成员国政府在全球金融市场上保持自主权的必要性持有相同的看法。管制资本在当时来说是主流思想。
于是,当这些规则被自由化改造之后,经理人以及投资者都享受到了相当的自由,各种各样的交易都**繁荣。其中,*具象征意义的可能是外汇交易。外汇交易对许多跨境资本流动来说非常重要,但是在1945年的时候外汇交易并不存在。到1973年,外汇市场日均交易量达到150亿美元,这在当时看来是难以想象的。到1998年,外汇市场的日均交易量达到1.5万亿美元。2004年该数额达到1.9万亿美元。
然而,当前的全球金融以及伴随而来的国际资本开放的惯例并非****。在**的金本位鼎盛时期(约为1870-1914年之间)就已经有相似的自由准则以及实践。决策者们明白限制资本的自由流动违反了金本位的一些规则,尽管这些规则只是一些不成文的规定。对资本流动进行限制,既非正常,也非合法,资本就像过去一样能在各国之间自由流动。经济学家和政治家凯恩斯通过描述一位伦敦投资商的行为对那个时代的悠游惬意和自然的状态进行了描绘,他说该投资商可能一边在“床上品着早茶”,一边通过电话在全世界进行着“财富冒险”,比如买卖公司股票或者市政债券。对资本管制历史的这个简要描述揭示了一些重要问题:世界如何以及为什么从1914年主张资本自由流动过渡到1944年主张资本管制,而后又在1994年重新回归主张资本的自由流动?这些相关行为的标准是如何法典化(codify)以及如何在世界范围内传播的?本书给出了答案,但这些答案显然不同于其他学术文献以及那些有关当前全球化的传统观点。
……

前言
**章 正统理论还是异端邪说
第二章 全球金融规则的成因及结果
第三章 资本管制:嵌入式自由主义与金融监管
第四章 巴黎共识:欧洲一体化和资本自由化
第五章 特权与义务:经合组织及其资本自由化规则
第六章 自由及其风险:国际货币基金组织与资本账户
第七章 穆迪和标准普尔的双重垄断
第八章 疑虑重生
结论
附录
注释
致谢

本书的贡献在于,作者依据大量的原始档案、对相关主要决策者以及国际机构的采访等一手资料,在建构主义国际政治经济学研究的框架下重新审视金融全球化,并得出了与主流观点迥然不同的结论。这为正确理解20世纪国际金融秩序的演变提供了一种全新的视角。
茅于轼 天则经济研究所理事长
在全球化时代,本书对国际金融秩序构建过程所作的分析,为国际资本市场的治理作出了**贡献。
帕斯卡尔·拉米 世界贸易组织总干事
本书是跨领域研究的典范之作。作者修正了国际货币体系演变的历史,着重探讨了一系列此前虽有记载但并无详细说明的偶发事件和未曾记载的*意想不到的那些人所发挥的作用。
马克·布莱思(Mark Blyth) 约翰·霍普金斯大学
资本管制曾是各国控制经济的有力手段,然而现在各国却逐渐放弃了这一措施。本书描述了国际经济管理方式的这一重大变化,并阐释了各国为何会如此以及它们是如何做到的。作者并没有采用标准化的解释,相反,作者更多是从社会学的角度来论述规则的构建以及传导。本书深入浅出、引人入胜,堪称政治经济学经典之作。
苏珊·伯杰(Suzanne Berger) MIT政治学教授