(二)国际证券市场在金融体系的学习中我们知道,证券就是在资金直接融通过程中形成的一种权利证明,也被称为金融工具。当资金的直接融通超出国境时,就形成了国际证券市场。在一个经济体内部,证券*基本地可以分为债券和股票,因此,国际证券市场也可以分为国际债券市场和国际股票市场。
1.国际债券市场
债券是债权安排的一种证明,债权安排则是指作为借款人的公司或政府向资金的提供者承诺在到期日偿还本金和以事先约定好的利率计算出的利息。当债权安排中的一方或双方超出了一国范围,就形成了国际债券市场。
国际债券市场又可以根据不同的标准进行细分。比如,如果我们依据的是所发行债券的期限长短,那么国际债券市场可以包括短期的如国库券、商业票据市场和中长期的债券市场。还可以根据债券发行中使用的货币和发行地点分为外国债券和欧洲债券。
外国债券(Foreign Bonds)是在国外发行并以该国货币计值的债券。这种债券一直是国际金融市场上的重要融资工具。19世纪美国建造铁路的资金,相当大的部分就是通过在英国发行外国债券方式筹集的。早在1982年1月,中国国际信托投资公司在日本东京就发行了100亿元日元债券。*典型的外国债券有:扬基债券——外国人在美国债券市场上发行的、以美元为计值货币的债券;武士债券——外国人在日本债券市场上发行的、以日元为计值货币的债券。近年来随着东亚经济迅速增长还兴起了龙债券,是以非日元的亚洲**或地区货币发行的外国债券(以人民币发行的也叫点心债券或熊猫债券)。
欧洲债券(Eurobonds)是指在外国发行销售但并不以该国货币计值的债券,发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不同的**。例如,在伦敦发行的以美元计值的债券。
后面在欧洲货币市场的学习中,我们还会再讨论欧洲债券;在有关企业的国际市场融资一部分,也会涉及国际债券。
2.国际股票市场
与国际债券市场的发展相比,股票市场全球一体化进程显然落后了好几拍。大多数的工业国都有自己的股票市场,而其中主要的股票市场如美、英等对世界经济的影响也越来越大。但是,从根本上讲,即使是这些股票市场,仍然是国内市场,国内交易构成了其交易额的*主要部分。不过,随着市场发展和国际资本流动的障碍减少,一个国际股票市场也开始逐渐发展起来。国际股票市场包括发行和交易,主要表现在以下几个方面:
跨国界的股票买卖数量非常庞大。
多方上市。随着各国股票市场的开放,一家公司可以通过在多个股票市场发行股票筹集资金。很多跨国公司的股票都是同时在纽约、东京、伦敦、巴黎及其他**的股票交易所上市、交易。
……