前言
前 言
基本面的含义是什么
充分了解某种股票并买入,与充分了解它并卖出,二者存在巨大差别。
——齐格?金克拉,《金克拉赢家销售书》,1984
基本、显而易见、平常、简单——这些词汇都一定程度上描绘了基本面的含义。但是,实践中要决定购买哪支股票、持有多长时间、什么时候卖出却非常困难。价值概念本身就十分复杂。因此,在市场上,“基本面”并不总是基本的、显而易见的、平常或简单的。
确实,基本面远不止这些。
不过,在你进行投资决策、减少和控制风险时,也存在一些简单但重要的指导方针。基本面表现为多种形式,有的较复杂,有的较简单。我们可以从公司财务报表中找到*好的历史信息。公司资产、负债和净值(所有者权益)的综述以及年度运营结果,对于了解公司情况自然是非常有用,因为它们提供了衡量公司现有基本(基本面)情况的方法:使用数字度量。但是数字并不能囊括所有情况,它只不过是一个起点。公司及其审计人员制定会计决策的过程十分复杂,基于此,将交易记入账簿的时间选择以及企业资产内在价值评估方法的使用,都会影响企业及其股票的价值。当你观察两个相似的公司时,你并不知道这两个公司是否使用相同或近似的会计假设准备财务报表。
这给每一个投资者带来了严肃的问题。如果在准备财务报告时,一个公司比较保守,另一个公司则比较激进,那么对比这两个报告就毫无意义。从这个方面讲,基本面就不再是基本面了,比较的基石不复存在。所以,就需要使用专门设计的工具对这些数字进行检验。分析师们每天使用的一些工具,常包括比率和趋势分析。你不需要接受会计教育,就可以在更加可靠信息的基础上对数字及其代表的趋势进行判断。
基本面所包含的远不止数字。例如,许多股票市场专家都认为基本面信息还应包括非财务方面的东西,比如管理、工业竞争态势、商誉、股息率、付款记录以及监管记录,尽管严格来说它们本质上并不是财务数据,但是它们都会影响投资者对公司的看法。
除了基本面信息类型之外,投资者还考虑技术面信息,即与具体市场价格相关的趋势。只使用一种分析方式,而不使用其他方式进行分析是错误的。基本面和技术面信息是相互关联的。在本书中,你将会明白:为什么说只有把基本面和技术面指标结合到一起,才更有判断力,才能提供更有价值的信息。
大多数投资者承认基本面分析的价值,但还不一定能掌握它。任何一个没有接受会计教育的人都觉得基本面
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