在互联网金融领域中，区块链飞速发展，与经济学理论、密码学算法相交叉后产生了一种全新的经济模式：通证经济。通证是可流通的加密数字凭证，是区块链网络的记账方式，在网络上可自由流通且有密码学加持。 本书从货币学、经济学、市场证券化、区块链等角度定义通证经济，从新制度经济学、博弈论等角度点出通证经济应用的理论基础。并在此基础上，从算法演变、密码学变迁角度论证通证经济的技术环境，更进一步设计通证经济生态模型，包括如何重塑公司管理模式、**监管及政策实施等。*后，从公司、社会、政府、宏观经济调控、供给侧改革等方向，预测通证经济的发展前景。

比特币或者说区块链诞生之初，只是少数人的玩具，仅在一部分朋克社区和技术极客之间被讨论。经过时间的累积和认知的普及，区块链领域的积淀日渐深厚，具备了从量变到质变的力量。 从点对点交易到智能合约再到泛区块链应用的生态模型，区块链以递进式的进程不断发展，这同时也是区块链不断发展、不断完善的推进过程。那么，我们不禁会发问，区块链之后是什么呢？会是通证经济吗？ 这一章，我们除了简单地介绍通证的概念起源、定义、三要素等，还针对一��时下热议的话题从多维度做了辩证的思考。比如，通证和区块链有什么区别？通证能取代货币吗？通证在现行经济体中充当什么样的角色？ 通证的概念起源及其简单定义 在解答这些问题之前，我们有必要先了解一下通证。通证的发展大致经历了三个阶段：在互联网时代，通证*初是指登录验证的令牌；后来到以太坊ERC20（一种代币开发标准）出现后，通证发展为可以在交易所直接交易的资产；现如今，当“通证”由“Token”翻译而来并被广泛接受和使用时，第三阶段到来了，通证的内涵也进一步扩大化。 目前，通证的定义是“可流通的凭证”或者 “可流通的加密数字凭证”。我们可以看到，在区块链发展的较初级阶段，通证还未真正进入大众视野，人们对于通证的了解也相对片面。在那段时期，人们对于通证的普遍认知总是与代币相关联。到了区块链蓬勃发展的今天，通证终于拥有了更符合其特性的定义。人们开始将可流通的凭证拆开来看待，首先是可流通，其次才是凭证。 首先，我们来聊一聊可流通。说到可流通，大家的**反应可能就是货币了，货币在某种程度上可以说是*广泛的流通手段，相比货币，通证又有哪些独到之处呢？通证自然不是货币，但在通证经济的生态中，它既是价值传递、价格发现的介质，又能作为对标现实的价值体系。对于通证与货币的关系，我们也将在后文中进行进一步的探讨。 其次，我们来聊一聊凭证。凭证可以理解为权益，它是一种证明手段，更是一种社会共识，同时又代表着相应的价值。由于通证经济是以区块链作为技术载体的，所以保证了它作为凭证的可识别和防篡改特性。同时，通证的凭证范围相当广，无论是一只股票还是一栋房产，抑或是个人信用、权利，都可以作为通证登记在区块链上。 关系网：通证、代币、数字货币、区块链 通证是区块链发展到高阶生态的产物，通证经济则是通证基于区块链技术进一步推进的结果。通证经济将作为桥梁，连接现在与未来。那么，通证、代币、数字货币与区块链之间又有怎样的区别和联系呢？ 谈到通证，*常见的问题莫过于通证与“币”的关系了。其实在早些时候，人们曾经将通证等同于代币，然而区块链发展到今天，用“代币”一词来代表泛区块链应用的生态模型中维持生态循环并将其往前推进的助推器似乎显得过于片面了。通证就是币吗？答案自然是否定的。 在日常对话中，提及区块链，往往就不得不提币。比特币的“币”、某个项目发行的“币”或者未来经济生态圈中流通的“币”可能都不是同一种“币”。 一般而言，在区块链中，我们提到的币都属于“加密货币”。加密货币作为去**化的虚拟货币，是一种作为交换媒介的数字资产，它使用强大的密码学来保护金融交易、验证资产的转移，并严格控制新单位的创建。如果把加密数字货币放在更大的空间内看，它就同时隶属于虚拟货币和数字货币。 我们可以将虚拟货币看作一种价值的数字表达，其中去**化的一部分包含加密货币，而**化的一部分则包含Q币（腾讯推出的一种虚拟货币）、游戏币等权益息票或者手机端支持的移动息票。相比虚拟货币，数字货币的范围则更大一些，因为它还包含被监管的部分，如电子现金等。 简而言之，通证能不能与加密货币画等号呢？自然不能。 加密货币分为以下几类： （1）原生或内置代币，如比特币、以太坊； （2）资产支持代币，通过ICO（**币发行）发行，如量子链； （3）资产衍生代币，通过IFO（**分叉发行）发行，如比特热点、比特币现金。 按照加密货币研究人员简·兰斯基的说法，加密货币系统将满足以下条件： （1）系统是一个去**化的系统，支付在系统运行过程中就能达成共识； （2）系统对加密货币单元及其所有权进行了概述； （3）系统定义了是否可以创建新的加密货币单元及如何生成这些新的加密货币单元并确定其所有权； （4）加密货币单元的所有权可以用密码来证明； （5）系统允许加密货币单元的所有权发生更改的交易进行，只有当现阶段该加密货币单元的所有权可被整个系统证明时，交易才算完成； （6）如果同时输入两个不同的指令来更改同一加密货币单元的所有权，那么系统将*多执行一个指令。 进一步解释来说，加密货币系统并不是一个**化的或者需要某个中间机构背书才能进行交易的系统。在这个去**化的系统中，支付是点对点的，在系统运行过程中自动达成共识。同时，该系统会记载加密货币单元及其所有权并对加密货币单元的生成方式及其所有权进行描述，类似比特币。 加密货币单元的所有权通过密码证明，即“挖矿”时通过计算哈希值确认交易。当交易发生更改时，需要整个系统的确认，即要保证交易的不可篡改性，使交易更加**。当有记录者进行错误录入时，需要根据多数票规则录入，进一步保证交易的正确性。 根据分类，通证可以算是加密货币的一种，因为它既可以流通又可以交易。然而，在泛区块链生态系统中，通证可以是任何权益、价值，而不仅仅是代币权益证明，因而在某种意义上，我们又可以将数字货币看作一种特殊的通证。通证是可流通的加密数字凭证，是区块链网络的记账方式，在网络上可自由流通且有密码学加持。

**序 消减不信任 序 言 区块链的道和通证经济 第1 章 概念篇 通证的概念起源及其简单定义 关系网：通证、代币、数字货币、区块链 三要素：权益、加密、流通 “通证”与“货币”的对比 小经济体内“通证”的运行 通证能取代货币吗 第2 章 理论篇 通证经济下的新制度经济学 通证经济模型与现阶段实现 构建通证经济的几点要求 区块链通证经济生态圈 第3 章 技术篇 从互联网到区块网 水到渠成的区块链 区块链的共识机制 区块链的技术简史 第4 章 设计篇 区块链系统可以没有通证吗 有通证的区块链系统如何运行 如何设计一个合理的通证经济制度 第5 章 未来篇 通证经济与未来公司 通证经济与未来政府 通证经济与未来经济 附 录 侧链与跨链研究报告 前言 比特币：国际货币缺锚时代里的自由竞争货币 比特币技术：基于分布式系统的融合技术解决方案 实现更充分可靠的共识和透明可信性 比特币区块链系统的技术限制 以太坊，“图灵完备”的智能合约 以太坊网络基本运行流程 联盟链及公有链DPoS 共识机制 通证经济创造出新的权益 复杂多样的商业应用涌现 侧链及跨链技术的必要性 侧链及跨链技术的概念 侧链与跨链的核心技术难点 跨链交易验证问题 跨链事务管理 多链协议适配 闪电网络 侧链案例：比特币中继 侧链案例：LISK—基于JavaScript 的可扩展公有链 跨链案例：瑞波的InterLedger—跨银行的全球清算系统 跨链案例：波卡链—创新的平行链和多链桥接技术 结语 参考文献