本教材是教育部普通高等教育“十一五”**级规划教材,反映了国内投资基金实践和理论研究中的*新变化,全面详尽地介绍了证券投资基金的含义、特征、分类、募集、估值定价、营销、费率、治理结构、投资、选择与评价等内容,相比第2版,增加了基金产品的创新(如QDII、生命周期基金、ETF、行为金融基金等)、基金投资技术和基金治理及基金法规监管的变化、基金重要研究问题的进展等,同时对第2版中的错误进行了更正。并更新了案例,增加了“知识拓展”专栏。
全书体系完善、结构合理、文笔流畅、具有鲜明的时代特征,是高等院校学生学习基金的理想教材;也可以作为金融机构从业人员的培训教材和基金研究者的参考用书。

1.6.3 第三阶段:封闭式基金发展阶段(1998~2002年)
该阶段明确了中国证监会作为基金业主管机关的地位。该阶段基金业发展的法律标志是《证券投资基金管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》),基金的主流形式是封闭式基金。
在对“老基金”发展加以反思的基础上,经国务院批准,国务院证券委员会于1997年11月14日颁布了《证券投资基金管理暂行办法》。《暂行办法》是我国**颁布的规范证券投资基金运作的行政法规,为我国证券投资基金业的规范发展奠定了法律基础,它的颁布实施为中国基金业的发展指明了新的发展路径。从此中国基金业的发展进入了一个新的阶段。
1998年3月27 13,经中国证监会批准,新成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了规模均为20亿元的两只封闭式基金--“基金开元”和“基金金泰”,拉开了中国证券投资基金试点的序幕。随后,1998年4月华夏基金公司发起设立了兴华基金,华安基金管理公司发起设立了安信基金。*早发行的封闭式基金受到市场的热烈追捧,比如基金开元和金泰的申购户数分别达到95.8万户与119.8万户,中签率不足2.5%。封闭式基金在发展之初受到市场如此热烈的追捧,一方面与当时供求矛盾突出、国内投资者热衷新投资品种有关,另一方面也与证券投资基金发展初期受到监管部门政策的大力扶持有关。
为确保证券投资基金试点的成功,增强证券投资基金对投资者的吸引力,中国证券投资基金的发展受到了政策的大力扶持,主要体现在中国证监会出台的有关基金参与新股申购的政策上,基金可以不参加公开申购而被准予在一级市场上得到一定比例的新股配售。该政策在客观上对证券投资基金的初期发展起到了重要的促进作用。
1998年基金试点当年,我国共设立了5家基金管理公司,管理封闭式基金5只(单只基金的规模同为20亿元),基金募集规模100亿元,年末基金净资产合计107.4亿元。
1999午有5家新的基金管理公司获准设立,使基金管理公司的数量增加到10家,这10家基金管理公司是我国的**批基金管理公司,也被市场称为“老十家”。全年共有14只新的封闭式基金发行。
在新基金快速发展的同时,证监会开始着手对原有投资基金(老基金)进行清理规范。1999年10月下旬,9只“老基金”经资产置换后合并改制成为3只证券投资基金,加入到了新基金的行列。改制基金的加入使证券投资基金在1999年年底达到了22只,年末基金总份额达到了505亿份,净资产达到了574.2亿元。
2000年监管部门的工作重
…… 每当站在讲台上,给学生们上课的时候,我总感觉到修改《证券投资基金学》书稿的必要。不及时更新书稿,就不能反映变化了的东西方基金业现实,特别是我国基金的发展日新月异。自己感到惭愧和压力。我只能每次在课堂的讲稿上进行修改,甚至每天都在更新着讲稿。但是教材的再版并非能一蹴而就。
出版第3版的念头早在2()07年就萌生了,写作断断续续,利用了2008年的寒假时间,终于得以完稿。《证券投资基金(第3版)》有以下几个特色:(1)增加了基金产品的创新,如QDII、生命周期基金、ETF、行为金融基金等,另外关于基金交易、基金投资技术、基金治理、基金法规监管等等的变化也都一一作了修改。(2)增加了书稿的理论和研究色彩。第3版增加了一些基金领域重要研究问题的理论文献和研究进展,使得读者能够对这些重要研究问题的来龙去脉有所了解,可以引导他们进入基金研究的**。(3)第3版对上一版本中的错误进行了更正,同时更新了全书的案例。(4)增加了“知识扩展”专栏,全书共有15个。这些“知识扩展”有助于读者更详细、深入地了解基金领域知识,同时对于一些理论问题进行了较为深入的探讨。
可以说,本书反映了我国基金实践的*新发展变化以及国‘内外基金研究的经典文献成果。落笔于此,我有了几分轻松。但是,随着我国证券投资基金实践的发展、理论和实务界的研究成果不断丰硕、我自身对基金的了解和研究也在增长等,这些都推动着将来版本的继续修改。
在写作序言的时候,我要感谢很多指引、帮助过我走上基金教学研究的老师、学生和朋友们。感谢上海财经大学金融学院金德环教授。感谢很多已经走上了基金从业岗位的学生们。他们是:于进杰、张可、鲍芸、袁争光、吴天宇、郑颖萍、缪苗等等。感谢中国邮政储蓄银行的任爽和她的同事们。更多要感谢的朋友和学生无法历数。
当我想到许许多多已毕业的学生们和我辅导过的社会各界基金从业人员,他们的笑容还历历在目:他们来自祖国各地,各具性格特色和优点,让我理解了什么是教学相长;他们的发问和一张张纸条上的问题,都让我体会到先觉觉后觉、传播知识的愉快。知识的传承也意味着生命的延续,这让我一直满腔激情地从事着教育工作。
屈原在《天问》中有云:遂古之初,谁传道之,上下未形,何由考之。日月安属,列星安陈。仰望浩瀚星空,俯首思索中国证券投资基金教育和研究从无到有的历程,与屈原的天问何其相似!《证券投资基金学》能走到今天,我慨叹时势造化。抬眼漫漫征途,唯有继续卜下求索,以诀真知彼岸。

第1章 基金的含义.特点与发展历史.1
1.1 投资基金及其在国外的发展历史1
1.2 投资基金与其他金融制度.金融工具的比较5
1.3 投资基金的优势与局限6
1.4 投资基金在世界金融业发展中的作用8
1.5 投资基金成功的原因分析——以美国为例10
1.6 我国证券投资基金业发展历程13
本章小结21
本章思考题22

第2章 基金分类23
2.1 合同型基金与公司型基金23
2.2 开放式基金与封闭式基金25
2.3 基金的其他分类29
本章小结41
本章思考题42

第3章 基金创新品种43
3.1 货币市场基金43
3.2 指数基金54
3.3 伞形结构基金59
3.4 保本基金64
3.5 生命周期基金70
3.6 交易所上市开放式基金(LOF)72
3.7 交易型开放式指数基金(ETF)74
3.8 境内募集海外投资基金——QDII基金85
本章小结87
本章思考题88

第4章 基金募集设立89
4.1 基金募集程序89
4.2 基金合同91
4.3 招募说明书94
4.4 基金的募集与认购96
本章小结101
本章思考题101

第5章 基金营销102
5.1 基金营销方式102
5.2 开放式基金营销方式的国际比较103
5.3 我国证券投资基金营销状况104
本章小结110
本章思考题111

第6章 基金的资产净值与估值112
6.1 资产净值概述112
6.2 已知价法和未知价法112
6.3 基金资产估值113
6.4 基金估值中存在的问题115
本章小结119
本章思考题120

第7章 开放式基金的交易121
7.1 开放式基金价格121
7.2 认购.申购与赎回121
7.3 基金转换.非交易过户.转托管与份额冻结126
7.4 开放式基金特殊交易的处理127
本章小结132
本章思考题和计算题133

第8章 封闭式基金的价格与折价交易135
8.1 封闭式基金价格135
8.2 封闭式基金的折价与溢价135
8.3 封闭式基金折价之谜的原因分析138
8.4 封闭式基金的溢价原因分析144
本章小结147
本章思考题147

第9章 封闭式基金的转型与创新148
9.1 封闭式基金转型为开放式基金148
9.2 2006年以来我国封闭式基金转型为开放式基金156
9.3 创新型封闭式基金159
本章小结160
本章思考题160

第10章 基金费用161
10.1 基金持有人费用161
10.2 基金运营费用162
10.3 基金费率的灵活设计164
10.4 美国的基金费率168
10.5 我国基金管理费制度的创新171
10.6 我国基金管理人提取管理费的现状与问题176
10.7 对我国基金管理人激励机制的建议179
本章小结181
本章思考题和计算题182

第11章 基金的注册登记和过户清算183
11.1基金的注册登记183
11.2基金的过户清算184
11.3我国开放式基金注册登记.过户及清算方式的发展趋势186
本章小结187
本章思考题187

第12章 基金治理结构(一)188
12.1 基金治理结构定义188
12.2 证券投资基金当事人之间的关系188
12.3 基金治理结构的国际比较191
12.4 基金管理公司..199
12.5 基金市场的非对称信息与基金管理人的道德风险207
12.6 基金管理公司道德风险的解决对策214
本章小结217
本章思考题218

第13章 基金治理结构(二)219
13.1 基金托管人219
13.2 基金份额持有人与基金份额持有人大会229
本章小结246
本章思考题247

第14章 基金治理结构(三)248
14.1 基金监管:定义与模式248
14.2 开放式基金与封闭式基金监管的区别249
14.3 基金监管机构与监管内容250
14.4 基金监管的发展趋势254
本章小结261
本章思考题261

第15章 基金投资(一)262
15.1 基金的投资决策程序262
15.2 基金的投资目标和投资理念270
15.3 基金的投资策略273
15.4 基金的投资风格275
本章小结285
本章思考题286

第16章 基金投资(二)287
16.1 证券组合管理理论及其应用287
16.2 有效市场理论及其运用290
16.3 博弈论与基金投资292
16.4 反射理论及其应用296
16.5 行为金融理论及其应用297
本章小结305
本章思考题306

第17章 基金投资(三)307
17.1 资产配置的定义.步骤与基本方法307
17.2 资产配置策略的主要类型及比较312
17.3 资产配置.行业配置.个股选择的实际案例分析316
17.4 我国基金的投资组合321
17.5 基金投资的限制326
17.6 基金投资的特殊问题330
本章小结335
本章思考题336

第18章 开放式基金的流动性管理337
18.1 开放式基金的流动性风险337
18.2 国外开放式基金的流动性管理343
18.3 我国开放式基金的流动性管理343
18.4 开放式基金的融资管理345
本章小结347
本章思考题347

第19章 基金的收益分配与税收348
19.1 基金的收益来源和基金收益概念348
19.2 基金收益的分配方案351
19.3 国外基金的收益分配353
19.4 国内基金的收益分配355
19.5 基金的税收360
本章小结363
本章思考题364

第20章 基金信息披露365
20.1 国外基金的信息披露要求365
20.2 我国基金的信息披露要求367
20.3 基金信息披露的内容和格式371
20.4 基金信息披露中的问题377
本章小结378
本章思考题379

第21章 基金财务报表分析380
21.1 投资结果报告380
21.2 财务报表381
21.3 基金财务状况报告的审计383
21.4 基金的财务分析383
本章小结388
本章思考题和计算题389

第22章 基金业绩评估与基金评级390
22.1 基金业绩的可持续性390
22.2 基金选择指标391
22.3 基金绩效评价指标401
22.4 基金业绩评价指标的发展406
22.5 基金择时与选股能力的评估方法和模型408
22.6 基金绩效贡献的因素分析413
22.7 基金绩效评级体系416
本章小结422
本章思考题423

第23章 基金合同变更.终止及清算424
23.1 基金合同变更424
23.2 基金终止425
23.3 基金清算428
本章小结429
本章思考题430
参考文献435
……