第1章 金融市场的风险、收益和效率概述
1.1 引言
本书将**你进入复杂多变的金融市场,让你了解市场中的各种金融机构,为你今后步入金融服务业打下扎实的基础。本书将教授你金融市场中的证券价格或价值是如何确定的,指导你计算证券的收益率或回报率,并介绍金融机构用来管理运营风险的各种工具。本书的目的不在于将你培养成商业银行或投资银行的**执行官或**财务官,而是**你去获得金融方面的入门知识,了解基本的理论基础和实践技术,让你能够像高盛(Goldman Sachs)或富国(Wells Fargo)等金融机构中的分析师一样做出金融决策。如果你能用心品读本书,在你供职于华尔街的**份工作时,你将会处于“学习曲线”中更有利的位置;而对于雇用你的公司而言,你将能发挥更大的作用。
本书特别强调资产定价和风险管理这两项技能。所谓的资产定价是指确定金融资产或证券的价格。显然,市场参与者都希望以低于价值的价格买入商品(实物产品或有价证券),或者以高于价值的价格卖出商品(实物产品或有价证券)。总之,人们都希望拥有物超所值的东西以获得利润。在金融市场中,资产定价的过程是指识别持有证券所带来的全部相关现金流,并确定人们考虑风险因素后愿意为获得这些现金流而付出的对价。请牢记这一点,风险越大,所要求的回报率就相应地越高。接下来我们转向第二个主题——风险管理。持有证券所带来的现金流总是非常诱人,但是市场参与者所预期的投资结果并不一定总能如愿以偿。市场信息瞬息万变,时而利好时而利空,有时市场价格的上升或下降会超出人们的预期,有时债务人会出现违约的情况,有时利率或汇率会出人意料地变动等等。
本书并非是一本简单的入门级金融学教材,我们将教授你在瞬息万变的金融市场中生存的技能。要具备这一技能,你必须掌握以下三种基本能力。首先,知道如何计算各种金融工具(股票、债券和期权等)的价格或价值,从而能够判定有价证券在市场_中的公允价值j其次,能够识别所持有证券的风险,并且能够判定风险的大小。*后,在识别并判定风险之后,你还必须能够管理风险,将风险头寸控制在合理的范围之内。
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