本书根据现代金融服务创新与发展、结合国际外汇交易业务实际和操作规程,系统介绍:外汇、汇率、外汇市场、外汇买卖、交易计算、期货交易、期权业务、实盘买卖、交易平台等外汇交易基本知识,并通过外汇交易模拟系统操作训练提高应用技能。

**章外汇交易基础知识



1. 了解外汇与汇率的种类;
2. 理解外汇与汇率的含义;
3. 掌握常见的货币报价方法。




1. 能够看懂汇率牌价;
2. 能够运用汇率报价进行货币兑换;
3. 能够运用汇率进行进出口报价的折算。









你能准确判断以下哪些是外汇,哪些不是外汇吗?
我国某公司持有的美元现金、英镑存款; 在美国投资购买的汽车; 美国国库券; IBM公司股票; 汇丰银行开出的港币旅行支票; 越南盾现钞; 花旗银行开出的汇票; 在美国购买的房产、人民币存款。
如果上述公司是一家美国公司,你又如何判断呢?
在外汇交易中,“外汇”是*基本的概念,它已成为各国从事国际经济活动不可缺少的媒介。要准确把握外汇的确切内涵以及进行各种外汇交易,就有必要从外汇的概念学起。

**节交易的对象——外汇
一、 什么是外汇

从形态上讲,外汇(Foreign Exchange)的概念可从两个方面来理解,即动态的外汇和静态的外汇。
(一) 动态的外汇
由于各国都有自己独立的货币制度和货币,一国货币不能在另一国流通,从而国与国的债权和债务在清偿时,需要进行本外币的兑换。
动态的外汇是“国际汇兑”的简称,就是把一个**的货币兑换成另一个**的货币,以清偿国际债权债务的一种专门性的活动。
比如,英国某进出口公司从美国进口一批机器设备,双方约定用美元支付,而英方公司只有英镑存款,为了解决支付问题,该公司用英镑向伦敦银行购买相应金额的美元汇票,然后寄给美国出口商; 美国出口商收到汇票后,即可向当地纽约银行兑取美元。这个过程就是国际汇兑(见图11),也就是外汇*原始的概念。


图11国际汇兑


(二) 静态的外汇
随着世界经济的发展,国际经济活动日益活跃,国际汇兑业务也越来越广泛,慢慢地“国际汇兑”由一个动态的概念演变为国际汇兑过程中国际支付手段这样一个静态概念,从而形成了目前外汇的一般静态定义,即以外币表示的、为各国普遍接受的、可用于清偿国际债权债务的金融资产和支付手段。
作为国际支付手段的外汇必须具备3个要素: 国际性、自由兑换性和可偿性。我们可以从下述三个方面进一步理解。

(1) 外汇必须是以外币计价或表示的各种金融资产。也就是说,用本国货币计价或表示的金融资产不能视为外汇。以美元为例,美元为国际支付中常用的货币,但对美国人来说,凡是用美元对外进行的收付活动都不算是动用了外汇。而只有对美国以外的人来说,美元才算是外汇。
(2) 外汇必须具有充分的可兑换性(Convertibility)。一般来说,只有能自由兑换成其他**的货币,同时能不受限制地存入该国商业银行的普通账户才算作外汇。例如,美元可以自由兑换成日元、英镑、欧元等其他货币,因而美元对其他**的人来说是一种外汇; 而我国人民币现在还不能自由兑换成其他种类的货币,所以人民币对其他**的人来说尽管也是一种外币,却不能称作外汇。


想一想朝鲜元现钞为什么不是外汇?


(3) 外汇必须在国际上能够被普遍接受。空头支票、拒付的汇票等均不能视为外汇,否则国际汇兑的过程就无法进行,同时,在多边结算制度下,在国际上得不到偿还的债权显然不能用作本国对第三国债务的清偿。
以上对于外汇的理解主要是从狭义的角度来分析,即狭义外汇是指在国外的银行存款以及索取这些存款的外币票据与外币凭证,如汇票、本票、支票等。相对而言,广义的外汇是指国际货币基金组织和各国外汇管理法令中的外汇。
国际货币基金组织对外汇的定义为: “外汇是货币行政当局以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所持有的国际收支逆差时可以使用的债权。”
我国于2008年8月1日修订了《中华人民共和国外汇管理条例》,该条例第三条对外汇的定义也采用静态的含义。我国的外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产,具体包括以下5项内容。
(1) ****,包括纸币、铸币。
(2) 外币支付凭证或者支付工具,包括票据、银行存款凭证、银行卡等。
(3) 外币有价证券,包括债券、股票等。
(4) 特别提款权。
(5) 其他外汇资产。
阅读拓展
东兴试验区内实行人民币与越南盾贸易项下自由兑换
近日,**外汇管理局批准同意在广西东兴**开发开放试验区开展个人人民币与越南盾兑换特许业务试点,即贸易项下人民币与越南盾自由兑换。这意味着在试验区内实现了四大突破: 一是突破客户范围限制,兑换范围从个人扩大到个人和注册地在防城港市东兴****开发开放试验区的境内企业、个体工商户; 二是突破业务范围限制,特许机构业务范围从个人零星小额现钞兑换扩大到具有真实交易背景的经常项下人民币与越南盾现钞和现汇兑换业务; 三是突破兑换额度限制,兑换业务不受个人结售汇年度5万美元和单日累计5000美元额度限制; 四是突破备付金账户开立限制,经批准特许机构可根据需要在中越两国边境银行开立人民币和越南盾账户办理兑换业务。

资料来源: 新华网,20140614.
二、 交易中的外汇
外汇的种类很多,大部分**都有自己的货币,但外汇交易中所涉及的货币品种却是有限的。进行外汇交易的货币是国际上可兑换的货币。
(一) 外汇交易中的主要货币名称及符号(见表11)

表11外汇交易中的主要货币名称及符号



**或地区
(Country or
District)货币名称
(Currency)
ISO货币符号
(ISO Codes)

字母代码
(Alphabetic)数字代码
(Numeric)
惯用缩写

(Abbreviation)

China(中国)Renminbi Yuan(人民币元)CNY156￥
Hong Kong(中国香港) Hong Kong Dollar(港币) HKD344HK$
Japan(日本)Yen(日元)JPY392Yen
Singapore(新加坡)Singapore Dollar(新加坡元)SGD702S$
European Union(欧盟) Euro(欧元) EUR978ε
United Kingdom(英国) Pound Sterling(英镑) GBP826￡
Switzerland(瑞士) Swiss Franc(瑞士法郎) CHF756SFr
United States(美国) U.S.Dollar(美元) USD840US$
Canada(加拿大) Canadian Dollar(加拿大元) CAD124Can$
Australia(澳大利亚) Australian Dollar(澳大利亚元) AUD036A$

资料来源: 国际标准化组织4217标准2001版: 货币和资金表示代码.
(二) 主要货币和次要货币
在外汇交易中,交易*频繁的货币叫作主要货币,按照交易额排序分别是美元、欧元、日元、英镑、瑞士法郎、加拿大元和澳大利亚元等。其余的交易货币都被称为次要货币,如新西兰元、南非兰特和新加坡元是经常交易的次要货币。由于国际市场上的交易合同量在不断变化,其他次要货币的交易频率就很难确定了。
(三) 现钞和现汇
现钞主要是指由境外携入或个人持有的可自由兑换的****,简单地说,就是指个人所持有的外国钞票,如美元、日元、英镑等。现汇是指由国外汇入或由境外携入、寄入的外币票据和凭证,在日常生活中我们能够经常接触到的主要有境外汇款和旅行支票等。
由于人民币是我国的法定货币,外币现钞在我国境内不能作为支付手段,只有在境外才能成为流通货币,银行在使用中需要支付包装、运输、保险等费用,而现汇作为账面上的外汇,它的转移出境只需要进行账面上的划拨就可以了。因此,在银行公布的外汇牌价中,现钞与现汇并不等值,现钞的买入价要低于现汇的买入价。


想一想现钞和现汇的区别有哪些?



小贴士
部分外币欣赏见图12。


图12部分外币



第二节交易的价格——汇率


想一想你了解外汇行情吗?你会看外汇牌价吗?



一、 汇率及其标价方法
从表12中可以看到各种不同的数字即汇率,那么什么是汇率呢?

表12中国工商银行人民币即期外汇牌价
单位: 人民币/100外币



币种现汇买入价现钞买入价卖出价


美元(USD)635.66630.56638.20
港币(HKD)82.0281.3682.34
日元(JPY)5.26925.11855.3062
欧元(EUR)715.22694.76720.20
英镑(GBP)985.48957.29992.40
瑞士法郎(CHF)655.67636.91660.27
加拿大元(CAD)481.24467.48484.62
澳大利亚元(AUD)454.37441.38457.57
新加坡元(SGD)450.62437.73453.78
丹麦克朗(DKK)95.8593.1196.53
挪威克朗(NOK)77.5275.3078.06
瑞典克朗(SEK)76.6874.4977.22
澳门元(MOP)79.6378.9979.95
新西兰元(NZD)403.00391.48405.84
韩元(KRW)—0.52250.5417
卢布(RUB)9.619.319.67
林吉特(MYR)148.70—149.74
南非兰特(ZAR)47.5445.2347.88
菲律宾比索(PHP)13.65013.22313.746
泰国铢(THB)17.7317.1717.85
越南盾(VDN)0.02750.02750.0293
哈萨克斯坦坚戈(KZT)2.34902.27552.3656
巴西雷亚尔(BRL)154.31154.31169.66
印尼盾(IDR)0.04280.04280.0454

资料来源: 中国工商银行网站,20150921.
(一) 汇率的含义
汇率(Exchange Rate)是指用一国货币表示另一国货币的价格。换句话说,汇率就是两种不同货币之间的交换比率或比价,故又称为“汇价”或“兑换率”。
从汇率的定义可以看到,汇率属于“价格”的范畴,它跟一般商品的价格有许多类似之处,不过它是各国特殊商品即货币的价格。

【例11】

1美元=6.3566元人民币
上式用人民币表示美元的价格,也可以说成美元兑人民币的比率为6.3566。
1英镑=9.8548美元
上式用美元表示英镑的价格,也可以说成英镑兑美元的比率为9.8548。那么在两种货币的价格表示中,到底用哪种货币表示另一种货币的价格呢?这涉及汇率的标价方法问题。
(二) 汇率的标价方法
汇率的标价方法即汇率的表示方法。因为汇率是两国货币之间的交换比率,在具体表示时就牵涉以哪种货币作为标准的问题,由于所选择的标准不同,便产生了三种不同的汇率标价方法。
1. 直接标价法
直接标价法(Direct Quotation)是以一定单位的****为标准,折算为若干数量的本国货币来表示汇率的方法,即用“本币”表示“外币”的价格。或者说,以一定单位的外币为基准计算应付多少本币,所以又称应付标价法(Giving Quotation),如人民币市场汇价(见表13)。
表13人民币市场汇价表(2015年9月21日)单位: 元




货币单位中间价货币单位中间价


美元16.3676日元1005.3155
欧元17.1957港币10.8216

资料来源: 中国外汇交易**、中国货币网(http://www.chinamoney.com.cn).
在直接标价法下,****总是一定单位(1、100、10000等)的固定数额,汇率的涨跌都是以相对的本国货币数额的变化来表示,简称外币不动本币动。
【例12】

假设我国人民币市场汇率为:
月初USD1=CNY6.3676
月末USD1=CNY6.3576
以上变化说明美元贬值,人民币升值。
直接标价法的特点。
(1) 在直接标价法下,本币数量的变化,反映单位外币价值的变化。本币数量增加,则外汇汇率上涨,即外币升值,或本币贬值; 反之亦然。
(2) 在直接标价法下,外汇汇率的升降同本币数额的变化成正变动关系。
用直接标价法表示汇率有利于本国投资者直接明了地了解外汇行情变化,它成为目前国际上绝大多数**采用的标价方法。
2. 间接标价法
间接标价法(Indirect Quotation)是以一定单位的本国货币为标准,折算为若干数量的****来表示汇率的方法,即用“外币”表示“本币”的价格。或者说,以本国货币为标准来计算应收多少****,所以又称应收标价法(Receiving Quotation),如伦敦/纽约外汇行市(见表14)。

表14伦敦/纽约外汇行市表(2015年9月21日)


货币名称1英镑折合外币货币名称1美元折合外币


美元1.5336新加坡元2.1879
加拿大元2.0473日元187.15
瑞士法郎1.5062港币12.0404

资料来源: **外汇管理局.
在间接标价法下,本币金额总是一定单位的固定数额,汇率的涨跌都以相对的****数额的变化来表示,简称本币不动,外币动。

【例13】

假设伦敦外汇市场汇率为:
月初GBP1=USD1.5336
月末GBP1=USD1.6386
以上变化说明英镑升值,美元贬值。
间接标价法的特点。
(1) 外币数量的变化,反映该外币价值的变化。外币数量增加,则外汇汇率下降,即外币贬值; 反之亦然。
(2) 在间接标价法下,外汇汇率的升降同外币数额的变化成反向变动关系。
目前采用间接标价法的少数货币是: 美元、英镑、欧元、澳元、新西兰元、爱尔兰镑、南非兰特等。英镑长期以来采用间接标价法,对欧元采用直接标价法。美国自1978年9月1日起采用间接标价法,但对英镑和欧元仍然沿用直接标价法。

【例14】

假设东京外汇市场月初汇率为USD1=JPY120.47,月末汇率为USD1=JPY110.47,以上汇率变化说明什么问题?
假设纽约外汇市场月初汇率为USD1=HKD7.7501,月末汇率为USD1=HKD7.7601,以上汇率变化说明什么问题?
分析: 东京外汇市场汇率的变化说明美元贬值,日元升值; 纽约外汇市场汇率的变化说明美元升值,港币贬值。


想一想直接标价法和间接标价法下的汇率之间是什么关系?


3. 美元标价法
随着国际金融市场间外汇交易量的猛增,为了便于国际交易,在银行之间报价时通常采用美元标价法(U.S.Dollar Quotation System)。美元标价法是指以美元为标准表示各国货币汇率的方法,目前已普遍用于世界各大国际金融**。这种现象某种程度上反映出在当前的国际经济中,美元仍然是*重要的国际货币。

【例15】

假设某日瑞士苏黎世外汇市场汇率报价如下:
USD1=JPY102.60
USD1=HKD7.7970
EUR1=USD1.3526
GBP1=USD1.8564
对瑞士来讲,这些报价既非直接标价法,也非间接标价法,其中USD1=JPY102.60和USD1=HKD7.7970属于以美元为标准表示其他货币的价格,称为美元标价法,而EUR1=USD1.3526和GBP1=USD1.8564属于以其他货币为标准表示美元的价格,称为非美元标价法。
对上述三种标价法的比较见表15。

表15三种标价法的比较


标价法名称公式特点表示注意


直接标
价法应付标
价法外币/本币=x
如中国
USD/CNY=6.2814外币不变本币数额增加,本币贬值外币1=本币x
如中国
USD1=CNY6.2814除去英镑、美元等
间接标
价法应收标
价法本币/外币=x
如英国
GBP/USD=1.6112本币不变外币数额增加,本币升值本币1=外币x
如英国
GBP1=USD1.6112英镑、美元
等

美元标价法(1) 美元/外币=x
如USD/HKD=7.7970
(2) 外币/美元=x
如EUR/USD=1.3526美元不变本币数额增加,本币贬值(1) 美元1=外币x
如USD1=HKD7.7970
(2) 外币1=美元x
如EUR1=USD1.3526除英镑

(三) 标价法中的基准货币和标价货币
基准货币(Based Currency): 各种标价法下数量固定不变的货币叫作基准货币,如: GBP1=USD1.9709中的GBP,USD1=CNY6.8704中的USD。
标价货币(Quoted Currency): 各种标价法下数量变化的货币叫作标价货币。
显然,在直接标价法下,基准货币为外币,标价货币为本币; 在间接标价法下,基准货币为本币,标价货币为外币; 在美元标价法下,基准货币是美元,其他货币是标价货币。
在我国个人外汇实盘买卖的报价中,还有两种报价方法,即直盘报价法和交叉盘报价法。直盘报价法指基准货币或标价货币有一个是美元; 交叉盘报价法指不论基准货币还是标价货币都是非美元货币。
例如,EUR/USD=1.1234/1.1264属直盘报价法; GBP/JPY=186.93/187.37属交叉盘报价法。
(四) 汇率的标价原则
1. 正确写法

以上汇率的表示方法还可以写成: GBP1= USD1.5860/70
2. 辨别买入价与卖出价
(1) 交易双方分别为银行和客户时,站在银行角度。
(2) 交易��方均为银行或没有银行时,站在报价方角度。
(3) 报价汇率中的货币没有本国货币时,站在基准货币角度。


想一想若USD/JPY=102.65/108.30,报价方(或询价方)买入USD时要付出多少JPY?报价方(或询价方)卖出USD时要收入多少JPY?

(五) 汇率的类型
外汇汇率的种类很多,特别是在实际业务中,分类更加复杂。这里主要从三个角度对汇率的类型加以介绍。
1. 按汇率制定的角度划分,分为基本汇率和套算汇率
基本汇率(Basic Rate)是本国货币(Local Currency)对某一关键货币的比率。关键货币(Key Currency)是指国际上普遍接受的,国际收支中使用*多,外汇储备中占比*大的自由外汇。套算汇率(Cross Rate)是指通过基本汇率套算得到的两种货币间的汇率。

【例16】

已知基本汇率分别为USD1=HKD7.7860,USD1=SGD1.8405,求套算汇率SGD/ HKD。
分析: 由已知条件可得HKD7.7860=SGD1.8405,所以SGD1=HKD4.2304(7.7860/1.8405),即套算汇率SGD/HKD=4.2304。

【例17】

已知基本汇率分别为GBP1=USD1.5625,USD1=CHF1.6032,求套算汇率GBP/CHF。
分析: 由已知条件可得GBP1=CHF(1.6032×1.5625)= CHF2.505,即套算汇率GBP/CHF=2.505。
2. 从银行买卖外汇的角度划分,可分为买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率
买入汇率(Buying Rate)是外汇银行从客户手中买进外汇时所采用的汇率。
卖出汇率(Selling Rate)是外汇银行卖给客户外汇时所采用的汇率。
外汇银行作为从事货币、信用业务的中间商人,赢利主要体现在买入与卖出的差价

目录 **章外汇交易基础知识 **节交易的对象——外汇 一、 什么是外汇 二、 交易中的外汇 第二节交易的价格——汇率 一、 汇率及其标价方法 二、 汇率的上涨或下跌 第三节汇率折算与进出口报价 一、 汇率的折算 二、 汇率在进出口报价中的应用 三、 进口报价的权衡 本章要点 本章思考题 第二章外汇市场 **节国际外汇市场 一、 外汇市场及其发展情况 二、 外汇市场的特点 三、 外汇市场中的参与者 四、 外汇市场的交易层次 五、 主要的国际外汇市场 第二节我国外汇市场 一、 我国外汇市场的发展概况 二、 我国外汇市场的交易体系 本章要点 本章思考题 第三章即期外汇交易 **节即期外汇交易概述 一、 即期外汇交易的概念、种类及功能 二、 即期外汇交易的交割日 第二节即期外汇交易实务 一、 即期外汇交易的报价 二、 即期外汇交易的交易规则 第三节即期外汇交易中的计算问题 一、 即期交叉汇率的计算 二、 即期外汇交易的盈亏计算 本章要点 本章思考题 第四章远期外汇交易 **节远期外汇交易概述 一、 远期外汇交易的概念 二、 远期外汇交易的报价 第二节远期汇率的确定与计算 一、 远期汇率的确定 二、 远期汇率的计算 第三节远期外汇交易的功能 一、 保值性远期外汇交易 二、 投机性远期外汇交易 第四节特殊的远期外汇交易 一、 掉期交易 二、 择期交易 本章要点 本章思考题 第五章外汇期货交易 **节外汇期货交易概述 一、 外汇期货交易的概念及特点 二、 外汇期货市场 三、 外汇期货交易的基本规则 第二节外汇期货交易方式及工作流程 一、 场外交易及工作流程 二、 场内交易及工作流程 三、 电子自动撮合系统 第三节外汇期货交易的应用 一、 利用外汇期货进行套期保值 二、 利用外汇期货进行投机 本章要点 本章思考题 第六章外汇期权交易 **节外汇期权概述 一、 外汇期权交易的含义 二、 外汇期权交易的种类 第二节外汇期权交易的应用 一、 外汇期权交易程序 二、 外汇期权的基本交易解析 第三节我国外汇期权业务介绍 一、 期权宝 二、 两得宝 本章要点 本章思考题 第七章技术分析 **节K线图分析 一、 K线图的含义 二、 K线图的优缺点 三、 K线图的画法 四、 K线基本形态分析 五、 K线组合形态分析 第二节技术图形分析 一、 趋势分析 二、 移动平均线分析 第三节技术指标分析 一、 相对强弱指标分析 二、 布林线指标分析 三、 MACD指标分析 四、 KDJ指标分析 本章要点 本章思考题 第八章个人外汇交易模拟 **节中国工商银行个人实盘外汇买卖 一、 产品特色 二、 交易渠道 三、 “汇市通”个人外汇买卖网上银行的操作流程 四、 操作指南 第二节世华财讯外汇模拟系统 一、 登录 二、 行情信息 三、 即时交易 四、 委托交易 五、 撤单——撤销未成交委托 六、 委托查询——查询下单委托记录 七、 账户明细——查看资金情况 第三节MetaTrader4外汇交易平台 一、 注册与登录 二、 查看行情信息 三、 即时交易 四、 委托交易 五、 撤单: 撤销未成交委托 六、 账户历史 七、 添加技术指标 本章要点 本章思考题 参考文献 附录 附录A国内实盘外汇交易与国际保证金外汇比较 附录B我国银行间外汇市场做市商名单 附录C外汇交易常用术语中英文对照