本书是商品指数投资之父罗伯特·J.格里尔的经典著作,系统地介绍了商品指数投资的智能化演进。首先，本书以独特的视角更加准确地定义了商品指数，并描述了其历史发展过程。其次，作者解释了商品资产收益的驱动力，并展示了这些驱动力为何内含对冲通胀和分散组合风险的潜力。再次，作者讲解了在尝试获取比简单计算的指数更具吸引力的收益时，聪明的商品指数化投资者所能够采取的多种策略，并给出具体案例，其中包括对组合管理和风险控制的讨论。本书提供了关于基本经济数据的多种来源，以帮助商品投资者更好地理解市场。除此之外，作者还对商品指数投资的未来进行了展望。

总序 译者序 序 前言 第1章 大宗商品指数化历史 1 **可投资的大宗商品指数 3 20世纪90年代 7 指数投资增长 10 21世纪 11 第2章 大宗商品指数回报的驱动因素 17 大宗商品指数产生溢价的四个来源 20 非风险溢价：预期差异（即价格变化） 27 回报的经济框架 28 并非所有大宗商品都具有现货溢价 31 结论 32 第3章 关于通货膨胀对冲和多元化的思考 34 大宗商品指数与通货膨胀之间有怎样的相关性 34 如何考虑大宗商品的多元化 43 第4章 聪明的商品指数投资策略概述 52 第5章 展期收益的驱动因素 57 基本原理 60 以铜为例 62 适用于现货金属支持的ETF 65 类推到其他大宗商品上 66 进一步深入研究展期收益的组成部分 68 被动投资者的影响 73 第6章 展期收益*大化 77 展期收益是长期回报的驱动因素 77 寻求展期收益*大化 83 剖析优化的展期收益 86 展期收益背后的真正秘密 87 基于存货的大宗商品与基于流量的大宗商品的对比 92 第7章 日历价差和季节性策略 97 以原油为例 98 日历价差具有方向性偏差 102 移位指数策略 103 大宗商品多元化有利于聪明的指数投资者 105 季节性策略 108 第8章 替代 120 以小麦为例 121 小麦的长期因素 125 原油替代交易 129 原油的长期因素 132 商品间替代 134 第9章 波动率 140 期权作为一种保险单 140 方差互换 148 原油、黄金和天然气的方差 150 第10章 执行 158 大宗商品alpha交易的执行 158 通过期货执行 160 通过互换执行 163 通过期权执行 165 执行和管理抵押品投资组合 169 个人投资者可用的产品 172 第11章 风险管理 174 分解指数 176 交割风险管理 178 交易规模 179 头寸管理 182 交易对手方风险管理 184 抵押品组合的风险管理 187 监控流动性 188 资金集中风险 189 第12章 大宗商品的基本面 191 能源：原油及原油产品 192 能源：天然气 200 农业：粮食 204 农业：软商品 211 金属：基本金属 213 金属：贵金属 215 结论 218 第13章 下一阶段：指数发展 219 根据期货价格曲线建仓 219 选择正确的大宗商品并确定其权重 223 选择正确的抵押品 226 太平洋投资管理公司大宗商品指数新理念：商品种类更少、 储存成本更低、抵押品收益更强的指数 227 结论 231 结论 232 作者简介 235 参考文献 237