**章 次贷危机鸟瞰
2006年下半年,美国次级住房抵押贷款市场问题初现端倪,贷款违约率不断攀升,到2007年夏天终于爆发了次贷危机。严重的是,次贷危机引发金融市场流动性萎缩,金融机构面临“断血”风险,不断有大型金融机构陷入困境。尤其是2008年9月以来,随着美国政府宣布接管房利美和房地美,美林被收购,雷曼兄弟宣布申请破产保护,美国国际集团(AIG)被国有化,高盛和摩根转型银行控股公司。在不到3周的时间内,美国金融市场跌宕起伏,次贷危机全面升级,演绎了全球金融历史上一次重大的“金融海啸”。实际上,次贷危机已经演化为新一轮的金融危机。格林斯潘认为美国已经陷入“百年一遇”的金融危机。在格林斯潘的眼中,它甚至比大萧条更为严重。
危机从美国房地产信贷市场向其他金融市场蔓延,房地产信贷危机演变为信用危机,次贷危机演化为金融危机,这对金融市场的稳定和全球经济的发展等带来了严重的挑战。这次危机给美国经济和全球经济的发展带来了巨大的不确定性,更为重要的是,本轮金融危机将给国际货币体系和全球金融秩序带来全面而
一、危机的4个阶段
美国新一轮的金融危机是从次贷问题演化而来。截至2008年10月,该危机的发展可以分为4个阶段。在危机爆发前还有一个前奏,即危机浮现期,从2006年底到2007年上半年,标志性事件是2007年4月,美国第二大次级抵押贷款机构——新世纪金融公司申请破产保护,成为美国房地产业*大的一宗抵押贷款机构破产案。随后,美国第五大投资银行贝尔斯登公司旗下的两只基金,传出因涉足次级抵押贷款债券市场出现亏损的消息。
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