2.证券市场的*优成长状态。证券市场成长不仅受到内生因素的制约,而且受到外生因素的影响,这两种因素共同受到一国或地区经济技术发展水平的约束。因此,一国或地区的证券市场成长存在一个*优状态,在这个*优状态下,质性成长与量性成长形成*佳配合,这种协调成长的状态使证券市场在国民经济系统中发挥*大效能。
为了研究证券市场*优成长状态的决定条件,我们引入无差异曲线和预算线的概念来进行分析。无差异曲线*初是用于研究消费者对不同商品组合的偏好问题的分析工具,表示线上的点构成的商品组合都能使消费者达到同样的效用水平。预算线表示在商品价格既定的条件下,消费者一定的收入所能购买到的各种商品数量组合,在生产分析中即为生产可行性边界。
正如王振山(2000年)所提出的,在现代经济中,金融已成为一种资源,金融体系运行所需要的人员、机构与制度基础等可称为广义的金融资源。证券市场的成长与运行必须以一定的金融资源为基础。证券市场成长包括质性成长和量性成长两个方面,二者具有替代性,均是��消耗一定数量的金融资源为前提的。从宏观的角度来看,一定的社会经济发展水平条件下,一国或地区所能为证券市场的成长与运行提供的金融资源的数量是有限的,所以证券市场的成长存在着*优状态。 证券市场是现代市场经济的重要组成部分,在美国、英国、日本等发达**,证券市场的发展为本国经济的发展与繁荣都做出了巨大的贡献。特别是近几十年来,从世界范围来看,证券市场的规模迅速扩大,在国际经济舞台上扮演着越来越重要的角色。
金融因素在经济活动中的重要性很早就受到了学者们的重视,货币、债券、股票和基金等一直是社会经济生活中备受人们关注的话题。但是,现代意义上的金融经济学至今不过50多年的历史,人们所称的两次“华尔街革命”成为其理论发展进程的重大里程碑。**次“华尔街革命”是20世纪50年代初,H.M,Markowitz提出资产组合理论;第二次“华尔街革命”是1973年F.Black和M.S.Scholes提出**的期权定价公式。恰恰是在过去的这50多年中,金融经济学理论得到了长足的发展,建立了一个较为完整的用于考察金融市场运行的理论框架。与此同时,世界范围内的金融体系与结构也发生了翻天覆地的变化,特别是广大发展中**新兴证券市场的飞速发展与繁荣,为检验与反思经典理论提供了丰富的素材,也为进一步拓展和创新经济、金融理论提供了有力的实践支持。