任何一个想学习巴菲特投资策略的人,都必须从巴菲特每年年报写给股东的信开始。对于成千上万不是伯克希尔公司的股东、不能来奥马哈参加伯克希尔年度股东大会的投资者来说,30多年来巴菲特每年写给股东的信是学习巴菲特的*好教科书,你能从中得到的教益胜过任何商学院的投资课程。
巴菲特控股伯克希尔公司后,1970年起开始担任董事长至今34年间每年给股东的信中经常公开讲述他的投资策略,并逐一讨论当年伯克希尔公司所有重大的投资情况。投资界的人士把巴菲特每年在伯克希尔公司年报中写给股东的信视为“投资圣经”,犹如念布道的经文一样背诵巴菲特的格言。在看似平常的年报里,没有一张照片,没有一张图,非常简朴。伯克希尔公司的股东们非常熟悉巴菲特在每年年报中致股东的信的风格,文风独特,诙谐幽默,妙趣横生,智慧的火花随处可见。信中精辟地评述了伯克希尔当年的主要投资举动,以及对公司所投资的**企业的经营管理的评述,其中包括可口可乐、吉列公司、美国运通公司、富国银行、华盛顿邮报公司、穆迪公司和布洛克公司,既有对商界和人性的洞察,也有对伯克希尔公司各类企业经理们的赞扬,还有别的一些公司年报所缺乏的坦率。
巴菲特丰富的人生经历和充满魅力的人格,以及简单质朴却又奥妙无穷的投资哲学和投资策略吸引着众多的投资者和企业的管理决策者。他们每年一次像圣徒朝圣一样,到奥马哈参加伯克希尔年度股东大会,聆听巴菲特关于投资的智慧言论。伯克希尔每年的股东大会成为了美国投资界每年的一次盛大活动,如同一场超大型的投资课堂,巴菲特比任何一位教授都更加受到他们的股东也是学生的热爱。许多投资界人士为了聆听巴菲特的教诲,特意花费数万甚至几十万美元购买一股或几股伯克希尔公司股票,每一年都不辞劳苦、千里迢迢到奥马哈参加伯克希尔公司年度股东大会。每个参加过股东大会的人都感到受益匪浅,许多股东都认为参加股东大会完全物超所值,是非常明智之举。
听了巴菲特关于投资的智慧言论后,他们感叹:巴菲特总是将那些伟大的投资真理言简意赅地表达出来,我们却天天忙于把简单的投资搞得非常复杂。
从1965~2003年,巴菲特把伯克希尔公司变成了一所传授他的投资思想的学校,课堂就是伯克希尔公司股东大会,教材就是他每年在公司年报中写给股东的信。
所有阅读过伯克希尔年报的人,都认为从巴菲特致股东的信中所得到的教益远远胜过任何商学院的课程。亚当·史密斯说:“一位投资者阅读了过去20多年来巴菲特致股东的信,就相当于阅读了一本教科书,而这本教科书也许是目前能够找到的惟一的,也是*好的关于股票市场、财务、投资的教科书。”
巴菲特的合作伙伴芒格在1997年伯克希尔公司股东大会上说:“人们低估了那些非常简单却非常有效的思想的重要性。而且我认为,如果说伯克希尔公司是一家传授正确思考方式的学校的话,那么它所开设的主要课程,就是教授少数几个非常重要的思想。我觉得我们选择出来的这些思想非常简单,但却非常有效。”巴菲特甚至认为成功的投资并不需要高等数学知识,“如果高等数学是必需的,我就得回去送报纸了,我从来没有发现在投资中高等数学有什么作用。”昏‘你不需要成为一名火箭专家。投资并非一个智商为160的人就能击败智商为130的人的游戏。”昏,我感到,做管理与做投资是相似的:欲成非凡之功,未必需做非凡之事。”