本书结合外汇市场微观结构理论研究人民币汇率形成，通过引入指令流对汇率的流动性效应来改善现有理论，并构建短期汇率构成成分的理论框架。以此框架为基础，本书从市场流动性和价格发现两个角度对人民币汇率形成展开实证研究。研究结果显示，样本期内，市场流动性和流动性协变性是人民币汇率的定价因素，前者作为交易成本影响汇率，后者作为一种系统性风险影响汇率；人民币汇率对宏观基本面信息反应不足，市场的流动性也不会影响市场价格发现的能力；指令流对汇率的流动性效应显著，对汇率的信息效应并不显著。

1 导论
1.1 本书的选题背景和选题意义
1.1.1 选题背景
1.1.2 选题的理论和实践意义
1.2 本书的研究思路和研究方法
1.2.1 研究思路
1.2.2 研究方法
1.3 本书的研究内容
1.4 本书的主要研究成果
1.5 本书的主要创新点、不足和未来的研究方向
1.5.1 主要创新点
1.5.2 需要说明的问题
1.5.3 主要的不足和未来的研究方向

2 人民币／外汇市场的微观结构
2.1 外汇市场的微观结构
2.1.1 国际外汇市场发展现状
2.1.2 外汇市场微观结构具体内容
2.2 中国外汇市场的发展变迁
2.2.1 中国外汇市场演变历程
2.2.2 2005年7月以来中国外汇市场的发展总结
2.3 人民币／外汇市场的微观结构演变
2.3.1 人民币／外汇市场的交易规模
2.3.2 人民币／外汇市场微观结构的特征
2.4 人民币／外汇市场微观结构同发达**的差别
2.4.1 新兴市场**外汇市场微观结构的特殊性
2.4.2 人民币／外汇市场微观结构的特殊性
本章小结

3 外汇市场微观结构理论模型
3.1 外汇市场微观结构理论的兴起
3.1.1 宏观汇率决定理论模型及其不足
3.1.2 早期的外汇市场微观结构理论
3.1.3 外汇市场微观结构理论的基本概念
3.2 主要的外汇市场微观结构理论模型
3.2.1 外汇市场微观结构理论的局部均衡模型
3.2.2 外汇市场微观结构理论的一般均衡模型
3.2.3 外汇市场微观结构理论在新兴市场**的适用性
3.3 指令流的作用和测度
3.3.1 主要外汇市场微观结构理论模型的比较
3.3.2 指令流的作用
3.3.3 指令流的测度
3.3.4 现有文献的不足
……
4 短期汇率构成成分的分析框架
5 市场流动性和人民币汇率
6 价格发现和人...