哈耶克在本书中提出的建议虽然没有被实施，但却引发了一场关于政府在货币制度中的角色的激烈而影响深远的争论。
——奥特马尔·伊辛（欧洲央行**经济学家）
当我们以为自己无所不知的时候，是不需要阅读哈耶克及其他奥地利学派经济学家的著述的。可是，“unknow"在每个时代都被发现挥之不去。这时，尽管人们不一定同意他们的分析，奥地利学派的著作还是*上乘的精神食粮。
——周其仁（北京大学中国经济研究**）
在历史上，新古典学派和奥地利学派同源异途，各有千秋。在现实中，新古典学派处于主流而广遭病诟；奥地利学派受到冷遇而偏居一隅。在“回归古典”和“关注当下”成为一种新的潮流的情况下，读一读奥地利学派的著作，将大有裨益，特别是观察和思考转型社会的问题。
——张曙光（天则经济研究所学术委员会主席）
在中国社会与中国经济学理论同时彷徨在21世纪究竟走向何方这样重大的历史选择之际，读读这些奥地利学派大师们的著作，也许能给中国思想界某些有益的启示。
—— 韦森（复旦大学经济学院副院长）

本书是哈耶克晚年*后一本经济学专著。他在书中颠覆了正统的货币制度观念：既然在一般商品、服务市场上自由

政府的垄断权一直在被滥用

我们在研究货币史的时候情不自禁地好奇，人们为什么会在2000多年时间中，一直听任政府行使一种经常被用来剥夺和欺诈他们的专有权。这一点只能用一种神话（政府的垄断权是必不可少的）来解释，这个神话是如此根深蒂固，即使那些专门研究这些问题的人士（包括笔者本人在很长时间中都相信它12）也从来没有质疑过它。但一旦这种根深蒂固的理论的有效性遭到怀疑，则���根基很快就会变得摇摇欲坠。
我们不能将统治者在垄断货币发行权方面的恶劣行径追溯到古希腊哲学家戴奥真尼斯之前，这位哲学家早在公元前4世纪就说过，货币成了政客的掷骰子游戏。但自罗马时代到形形色色的纸币开始占据重要地位的17世纪，铸币的历史几乎就是一部不断贬值的历史，或者是铸币的金属含量不断减少、因而所有商品的价格都不断上涨的历史。

历史基本上就是政府制造通货膨胀的过程

迄今没有人撰写过有关这些发展变化的完整的历史。事实上，这部历史必将是一个过于单调而令人压抑的故事，而我以为，说这部历史总的来说就是一部通货膨胀的历史，应该并不为过，而且这些通货膨胀通常是由政府制造的，政府也从中受了益——当然，16世纪黄金、白银的大发现也产生了同样的效果。历史学家已经一再试图证明通货膨胀的正当性，他们声称，这样才有可能形成长时段内的经济迅速增长。他们甚至已然提出了一套又一套关于历史的通货膨胀主义理论13，不过，这些理论显然已经遭到历史事实的反驳：就在英国和美国经济增长*为迅速的那段历史时期终结的时候，两国的物价却跟200年前处于同一水平。然而，重新提出这一问题的人士，通常却对以前的讨论一无所知。

中世纪前期的局部性或暂时性通货紧缩

中世纪初期曾经历过一场曾经导致整个欧洲经济衰退的通货紧缩。但即使是这一点，也不是很确定。看起来，总的来说，当时似乎是贸易的收缩导致了货币流通数量的减少，而不是相反。我们发现了人们对商品价格腾贵和铸币贬值的很多抱怨，通货紧缩则仅仅是小范围内的现象，发生在战争和人民迁出摧毁了市场、由于人们埋藏起自己的财宝而导致货币经济萎缩的地区。而在这些地方，比如意大利北部，贸易很快就复苏了。然后，我们立刻就会发现，所有的小君主争相减少铸币的份量和成色——这一过程持续了数个世纪；尽管在这期间，有些私营商人曾竭力想提供某种更健全的交换媒介，但却没有取得成功。结果到*后，意大利被人视为货币*糟糕而货币专业技巧*发达的**。
尽管神学家和法学家都出面谴责这种做法，但这种做法却不见收敛；*后，纸币的出现，则让政府获得了一种更为廉价的诈骗人民的方法。当然，政府要达到这一目的，就不可能不使用*残暴的手段将这些劣币强加于人民。一本讨论货币法律的法学专著曾这样概括人们仅仅因为拒绝接受法定货币而遭受的惩罚的历史：

“从马可·波罗的记载中我们得知，13世纪的中国法律规定，拒绝接受帝国的纸币将被判处死刑，而拒绝接受法国的“指券”（assignats，法国大革命期间于1789年至1796年间所发行的一种纸币——译者注）的人受到的刑罚则是20年监禁，有时则被处死。早期的英国法律对于拒绝法定货币者以冒犯君主罪（lese-majesty）论处。美国革命期间，不接受大陆纸币被视为一种敌对行为，有时会债权会被勾销。”14

专制制度一直在压制商人创造稳定货币的努力

阿姆斯特丹等地的银行早期所开展业务的基础，就是商人试图为自己提供一种稳定的货币，但正在崛起的专制制度很快就压制了所有试图在政府发行的货币之外再创造一种货币的努力。取而代之的是政府鼓励那些发行合乎政府之法定货币的银行大力发展。可惜，对这样一种发展如何为新的滥权行径敞开大门的发展变化历史，我们比对金属货币的了解更可怜。
据说，中国人根据他们使用纸币的经验，在欧洲人使用纸币之前，就已经竭尽全力躲避它（当然并不成功）。15当然，欧洲各国政府一旦知道可以发行纸币，就立刻冷酷地利用它；当然，不是为了向人民提供健全的货币，而是尽可能地为获取财政收入而利用它。即使在英国政府于1694年将某种有限的纸币发行垄断权出售给英格兰银行之后，它也并没有轻易地将其对于货币的权力——这种权力以前是以铸币特权为本的——放手交给真正独立的银行。在一段时间内，由于金本位制盛行，人们曾经相信，维护这种制度是一件能增进威望的重要事情，而取消它则会令**受辱，这种想法对上述发行货币的垄断权施加了某种有效的约束。正是这种约束，使得整个世界获得了长时间的——大约有200多年——货币相对稳定，在此期间，工业制度得以发育壮大，尽管其间也出现过周期性的危机。然而，50年前人们开始广泛地相信，纸币可以兑换成黄金，黄金纯粹是控制某种货币数量的方法而已，货币数量才是决定货币价值的真正要素，此后，各国政府便急于摆脱那种约束，货币成了政治任意摆弄的玩意儿，比以前有过之而无不及。只有少数几个强国一度曾保持了尚可接受的货币稳定，他们也为其殖民帝国带来了一定程度的稳定。而东欧和南美洲从来就没有实现过长期的货币稳定。
此后，政府从来没有利用它们的权力在较长时段内提供一种比较健全的货币，它们也从来没有像在金本位制的纪律约束下那样，克制自己不去肆意地滥用手中的权力；但使得我们再也不能容忍政府的这种不负责任做法的理由则在于，我们今天已经知道，是有可能控制货币的数量以防止货币购买力的剧烈波动的。而且，如果说对于政府，没有了金本位制之类的制度约束，我们有充分理由不信任它，但我们却没有理由对私人企业使其所发行的货币保持稳定的能力表示怀疑，因为它的生存就取决于其所发行的货币之稳定。
在我们能够揭示这样一种制度将如何运转之前，我们必须首先清除两个偏见，这两个偏见可能使人们毫无理由地反对我们的建议。

关于作者
第三版瘃言 杰夫瑞·伍德
第二版前言 阿瑟·塞尔登
第二版说明
前言 阿瑟·塞尔登
序言
**章 现实的建议
货币的自由贸易
比乌托邦的欧洲货币更现实的建议
银行业的自由贸易
防范政府掩饰货币之贬值

第二章 上述方案背后的原则的普遍化
经济学家没有讨论过货币间的竞争问题
政府垄断货币*初的优点

第三章 政府垄断铸币的起源
政府对于金属重量和成色的保证
纸币的出现
控制纸币的政治与技术可能性
货币的垄断支撑着政府的权力

第四章 政府的垄断权一直在被滥用
一部历史基本上就是政府制造通货膨胀的过程
中世纪前期的局部性或暂时性通货紧缩
专制制度一直在压制商人创造稳定货币的努力

第五章 法币的神秘色彩
自发的货币证明了上述迷信之错误
私人货币曾受人偏爱
法币导致不确定性
纳税与合同

第六章 关于格雷欣法则的错误认识

第七章 并行货币及贸易性铸币的有限经验
并行货币
贸易性铸币

第八章 让私人发行的货币流通起来
私人发行的瑞士“达克特”
稳定但不固定的价值
通过竞争控制价值

第九章 发行不同货币的银行间的竞争
竞争的效果
“一千只猎狗”：警觉的新闻媒体
三个问题

第十章 关于货币定义的一些题外话
货币与非货币之间并无清晰的界限
虚假的**性、统计测量和科学的真相
法律拟制（legal fictions）与有缺陷的经济学理论
含义与定义

第十一章 控制一种竞争性货币的价值的可能性
通过出售/回购通货和（短期）放贷进行控制
通货发行的政策
关键因素：持有通货的需求量
竞争是否会扰乱该体系
寄生性通货（parasitic currencies）会妨碍对于通货价值的控制吗？

第十二章 公众将选择哪类货币？
货币的四种用途

第十三章 货币的哪种价值？
“一种具有稳定价值的货币”
错误互相抵消
选择的标准
会计的功效仍是决定性
商品批发价格作为跨国货币价值的标准

第十四章 货币数量论对于我们讨论的情形没有用处
现金平衡方法……
……和流通速率
略论“货币主义”
为什么编制指数替代不了稳定的通货？
历史证据

第十五章 通货供应的可欲反应
通货供应量、稳定的价格、投资与储蓄之等量
“中立货币”是虚构的
流动性需求提高的情形

第十六章 自由银行业（free banking）
单一的**通货，而非若干种竞争性通货
活期存款类似于银行钞票或支票
对通货的新型控制；银行业新惯例
现有银行家反对新制度……
……及银行界怪人的反对
“宝贵的”（稳定）货币的问题

第十七章 不再会有一般通货膨胀或通货紧缩？
根本就不存在石油涨价（或其他东西涨价）等成本驱动型的通货膨胀
刚性价格与工资的难题
“有益的温和通胀”的谬误
失业的责任应归咎于工会组织
防止一般通货紧缩

第十八章 货币政策既不是可欲的、也是不可能的
政府就是不稳定的主要根源
货币政策乃是萧条的根源
政府不可能按普遍利益而行事
不再存在国际收支问题
让人上瘾的毒品：廉价货币
**银行之废除
不再有固定利率

第十九章 比固定汇率更好的纪律
取消对于官方通货的保护，让其接受竞争考验
甚至比黄金——“摇摆不定的锚货币”——还好
竞争提供的货币比政府提供的更好
政府对货币的垄断是不必要的
自愿接受的纸币与强制的纸币间的区分

第二十章 应否会存在分立的货币区？
民族**的货币既不是必然的也不是可取的
工资水平的刚性：提高全国价格水平不是解决办法
稳定的全国价格水平可能打乱经济活动

第二十一章 对于政府财政与开支的影响
在依赖特殊利益集团的民主制度下，不可能有健全的**货币
政府对货币的垄断与政府的开支
政府的货币与失衡的预算
政府对货币的控制权推动了集权制

第二十二章 转轨的问题
防止以前的垄断性通货急剧贬值
一次性实行而不是逐渐实行新制度
商业银行政策的改变

第二十三章 防范**
回归**货币垄断的压力
政府将再次试图控制货币和资本的流动

第二十四章 长远前景
同一种货币被多家机构发行的可能性
甚至在通货已经丧失其价值的时候，也需要保留某种长期债务的本位
关于银行业的新法律框架

第二十五章 结语
金本位制不是解决之道
健全的货币只能出自于自利，而不会出自于仁慈
竞争性纸币是否可行？
“自由货币运动”

讨论题
1950年到1975年纸币贬值情况简表
参考文献
货币的选择：终结通货膨胀之道
通往一种自由市场的货币体系
未来的价值单位
货币的市场本位