圈内人这样讲投行 有意思、有梦想、接地气 《中国投行:实务入门与职业指南》——行业实录 本土投行真实写照:黄金十年与未来发展 《中国投行:实务入门与职业指南》——业务洞悉 IPO+再融资+并购重组+债券+泛投行业务流程与核心关注点 《中国投行:实务入门与职业指南》——生涯规划 突破校招、社招、跳槽壁垒的实用建议 《中国投行:实务入门与职业指南》——职业修炼 承揽+承做+承销工作的开展与精进要义 《中国投行:实务入门与职业指南》——职场体验 加班真相+薪酬待遇+内部架构+晋升机制+未来出路

IPO:制造亿万富豪的标准化生产线
IPO的全称为**公开发行股票并上市,IPO是企业真正登陆资本市场的起点,也是A股资本运作和财富造梦的起源。在这里,企业和投行人勠力同心,经过上千个日日夜夜的尽职调查、整改规范、申报审核及发行路演,*终敲响企业上市开盘的钟,企业由此正式推开资本市场的大门。企业如能完成“鲤鱼跳龙门”之跃,之后便有机会跻身细分行业龙头之列。 从现实意义角度看,登陆资本市场意味着更高的估值、更低的融资成本、更大的知名度和股票的高流动性,对于老板来说,在过了不长的锁定期后,手中的股票即可以高倍溢价的方式出售,一夜之间实现数个甚至十数个“小目标”,同时也能帮助亲手创办的企业进一步做大做强。这些优势无疑都是非常吸引人的。因此,IPO已经成为制造亿万富豪的标准化生产线,资本市场的造富传奇在不断地上演,无数企业家将身披红色围巾在证券交易所敲钟作为奋斗的目标和人生的里程碑。 成就财富之梦及造富传奇 IPO业务可以说是让富豪榜发生变化的*重要原因之一。新闻媒体每��积极发布“某先生/女士荣登某排行榜首富”的消息,大多是因为某大型企业成功登陆资本市场。在2017年富豪榜中,就有30位富豪是通过境内或境外的IPO实现财富快速增值的,他们的人均财富数高达171.1亿元。可以说,证券交易所的开盘钟每敲响一次,中国就会多出几位亿万富翁、几十位千万富翁。 2010年5月6日,顶着“*贵新股”的光环,海普瑞以148元/股的超高发行价成功上市,并在上市首日收于175.17元/股。以当日收盘价计算,创始人李锂夫妇身价达504亿元,一跃成为当时首富。如果不是李锂夫妇的身价,或者148元/股的发行价,估计很少有人会关注海普瑞,这个每年依靠2亿根猪小肠提纯肝素的化学原料药企业。 2015年3月18日,被封为“创业板中石油”的蓝思科技通过IPO登陆A股市场,此后经历了连续13个涨停板,股价直奔104元/股,市值达到700亿元。***周群飞持有上市公司股份比例为81.18%,身价超560亿元,稳坐内地女首富的交椅,瞬间受到全市场关注。 IPO能够屡屡让富豪排行榜刷新的原因,或者说,资本估值的真实逻辑,即是通过DCF(现金流贴现)模型,将企业未来数十年甚至上百年的利润一次性兑成当期市值,将公司长期的价值变现。同时,市场情绪和预期也是推动上市公司估值提升的重要因素。 更低的融资成本和更多更便捷的融资工具 首先,企业上市后融资成本将显著降低。严格的审计要求、完善的公司治理、规范的信息披露、证监会审核的背书和细分行业龙头地位给予了企业较高的信用背书。同时,股票能够在二级市场中进行买卖交易,具有非常强的流动性,是优良的抵质押标的。企业的高信用和其股票的高流动性赋予了上市公司融资的低成本优势,投资人愿意以更低的收益回报将资金投向优质的企业。 其次,融资工具将有所增加。企业完成IPO之后,意味着能够发行股票、可转债等融资工具,通过资本市场进行直接融资。这些融资工具的成本远低于非上市公司向银行、信托申请非标贷款的实际成本。 再次,上市公司可以采用换股的方式开展对外并购。受限于企业资金规模,动辄数十亿的并购重组难以直接通过现金支付来完成。而企业在上市之前,通过换股方式开展并购重组,一般是不会被标的公司所接受的,因为非上市公司股票难以出售变现,缺乏流动性。而对于上市公司来说,公开交易的股票具有公允的价值和良好的变现渠道,为交易对手方所青睐。同时,上市公司通过并购重组实现做大做强,也将带来股票价格的持续上涨,为股票持有人创造更多的价值,这更提高了标的公司股东接受股份支付的积极性。 因此,对于细分行业来说,上市公司的出现很可能对行业格局带来重大冲击。行业排名靠后的企业,可能将逐渐被上市公司所并购。 由此可见,IPO的成功,为企业开辟出一块有别于“商品和服务”的资本市场战场。企业可以充分利用A股市场低廉的融资成本和便捷的资本运作工具,快速壮大规模,积累资源、人才、技术,把同行业公司甩在身后,占得发展先机,巩固行业龙头地位。 IPO对企业有何高要求? 我国有数千万家企业,但是截至2018年2月末,全国的上市公司仅有约3512家,可谓万里挑一。监管部门对上市公司制定了远高于一般公司的要求,能够满足这些标准的公司可以说无一不是优中选优,而这些标准和要求也是尽职调查阶段投行需要**关注的事项。 净利润。IPO审核中*重要的财务指标是净利润,法规要求主板及中小板拟上市主体*近三年持续盈利且净利润累计达到3000万元(扣除非经常性损益前后孰低)。但是在实务中,证监会的审核尺度会远远比这个标准高。据统计,2017年已经过会的上市公司财务指标,主板上市公司上会前一年净利润的中位数为6000万元,中小板为5000万元,创业板为4000万元,净利润在3000万元以下还能过会的企业少之又少。就2017年的审核趋势来看,过会率明显与企业利润规模成正比。 毛利率。证监会*关心的指标是净利润,在这个指标之前还有个非常好用的指标就是毛利率。毛利润就是收入减成本,毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入。它能够非常全面地反映出收入和成本确认的问题,无论是收入还是成本出现了问题,都很有可能在毛利率这个层面得到反映。可以说,毛利率是果,收入和成本的确认是因。毛利率往往代表了企业产品的竞争力,通过同行业间及不同时间节点的对比,可以发现不少问题。 持续经营能力。按照金融学上的估值理论,一家公司的价值是它未来产生现金流的风险折现值,企业持续盈利能力的强弱决定了未来能够产生现金流的多少,而持续盈利能力的相关风险因素也就决定了风险折现。 股权结构清晰。股权背后代表的是股东对公司的经营管理权利和现金分红权,股权结构不清晰会对公司的经营管理带来极大的不确定性。如果有**,企业股权结构大幅变动,或者实际控制人突然变更,企业的经营管理策略可能会发生翻天覆地的变化。 同业竞争、关联交易。同业竞争和关联交易是IPO审核过程中非常关注的要点,也是在企业重组改制阶段需要**整改的问题,可以说,企业重组很大程度就是为了解决同业竞争和关联交易的问题。同业竞争问题是证监会审核的禁止项,指的是上市主体的控股股东和实际控制人及其控制的相关企业不得与上市主体从事相同或相似的业务。同业竞争非常容易导致上市公司与控股股东或实际控制人旗下的公司之间存在利益输送或者调节利润的通道。 募投项目。募投项目是募集资金后用于投资的具体项目,是需要发行人在预先披露的招股书中做出详细说明的内容。为了保证募集的资金能得到有效使用,必要且合理的募投项目是通过证监会审核的关键因素之一。 IPO的成功,为企业开辟出一块有别于“商品和服务”的资本市场战场。企业可以充分利用A股市场低廉的融资成本和便捷的资本运作工具,快速壮大规模,积累资源、人才、技术,把同行业公司甩在身后,占得发展先机,巩固行业龙头地位。

PART 1 投行大时代——峥嵘岁月,谁主沉浮 ■投行概况:荣耀与现实 本土投行的真实面貌 外资投行vs本土投行 ■投行时代:财富与梦想 资本市场造富传奇 资本市场幕后军师 资本市场发展潮起潮落 ■投行发展:辉煌与磨砺 投行的黄金十年 群雄逐鹿,人才辈出 传统红利消失后的机遇与挑战 新趋势下的投行业务发展 PART 2 投行业务洞悉——业务篇 ■IPO业务:登陆资本市场的必经之路 IPO业务简介及造富传奇 IPO业务流程:如何逐个攻破 IPO企业要求及核心关注点 IPO的执业生态与感悟 ■股权再融资业务:上市公司资本运作桥梁 上市公司再融资品种 再融资工具的选择 股权再融资新政分析与应对 再融资感悟:投行人的进阶 ■并购重组业务:投行业务皇冠上的明珠 并购重组业务简介 并购重组的流程与核心要点 并购重组的发展趋势 并购重组背后的精进人生 ■债券业务:大投行之固定收益领域 债券业务的特点 债券监管体系与业务品种概览 债券业务流程与关注要点 债券业务的心路历程 ■泛投行业务:更广阔视野下的资本运作 FA业务:服务初创期企业 PE、新三板业务:为成长期企业保驾护航 资管业务:与成熟期企业发展相伴相随 大投行时代的诗和远方 PART 3 大投行家——职业篇 ■庖丁解牛——投行工作知多少 投行承揽工作的开展 投行承做工作的精进 投行承销工作的开展与完成 ■投行职业生涯规划 如何冲破投行的高壁垒 关于投行的校招之路 关于投行的社招和跳槽 近年投行就业:有的放矢 ■投行人的日常生活 投行新人职场初体验 投行人士的工作时间表 传说中投行加班的真相 ■投行人的梦想与现实 投行人的薪酬待遇真相 投行内部架构与晋升机制 告别投行,路在何方

全面体现行业+业务+求职+职业+职场5个维度的真实状况 ■ 5位圈内大咖:范小云、张剑、樊海东、刘忠江、黄长清鼎力**的超实用投行宝典 ■ 解渴:5大投行主流业务全流程梳理解析 ■ 名词解释:上百个投行核心术语及其知识精华 ■ 年轻人写给年轻人:不带长者偏见的直面观察 ■ 过去/现在/将来:青年精英投行工作心得、职场感悟与未来发展 ■ 励志又虐心:圈内黑色幽默与八卦故事 ■ HR不会透露的招聘内情与求职技巧 ■ 不懂这些别开口聊资本市场:保代;IPO;可转换债券;新三板;再融资;配股;尽职调查;并购重组;承销;招股说明书;A股;核准制;注册制;信息披露;破发;窗口指导;壳资源;借壳上市;VIE架构/可变利益实体;协议控制;关联交易;ST;*ST;PT/特别转让服务;堰塞湖;欣泰电气造假案;CDR/中国存托凭证;深创投;MBO/管理层收购;PE/私募股权投资;定向增发;非公开发行股票;主板;大型蓝筹公司;中小板;创业板;市盈率/Price earnings ratio;VC/风险投资;折价率;75司;15五洋债……