《黑石的选择：黑石创始人彼得?彼得森的人生七堂课》彼得·彼得森

文章节选

**序黑石的投资哲学与黑石奠基者的人生感悟
中文版序追逐梦想
01 为生存奋斗：大萧条时期的小小生意人
8 岁的我开始在父亲的咖啡厅帮忙，我会站在长柜台前的收银台，负责收钱和找零。父亲把繁荣时候所存的一半储蓄都寄回了希腊。年少的我还不能完全领会父母的行为所蕴含的道理。其实这个道理很简单：回馈社会。
02 钱能买到的*好的教育：我的未来不在卡尼
研究市场动态，分析掌握的信息，制订应对措施，这些都是非常有用的。如果方法正确，它能改变人的行为，影响深远，不仅能帮助我在学业上取得Ａ的成绩，还可能对我未知的将来大有帮助。
03 小聪明和大智慧：*年轻的广告狂人
一个希腊小子当上了**广告公司的副总裁，而且只有27 岁，我晋升得实在太快了，但很快我便悟到了那句名言的真谛：“不能相信太过美好的事物。”我必须离开麦肯，我下定决心，以后再也不在一个自己不信任、不敬仰、没有共同根本价值观的老板手下工作。
04 提出正确的问题：投身制造业
进入贝灵巧，我首先感受到的是自己的无知，但这也让我刚好成了“煤矿里的金丝雀”。在市场调研中，我学到这样的道理：提出正确的问题，对制造出合乎消费者要求的产品大有裨益。**序黑石的投资哲学与黑石奠基者的人生感悟 中文版序追逐梦想 01 为生存奋斗：大萧条时期的小小生意人 8 岁的我开始在父亲的咖啡厅帮忙，我会站在长��台前的收银台，负责收钱和找零。父亲把繁荣时候所存的一半储蓄都寄回了希腊。年少的我还不能完全领会父母的行为所蕴含的道理。其实这个道理很简单：回馈社会。 02 钱能买到的*好的教育：我的未来不在卡尼 研究市场动态，分析掌握的信息，制订应对措施，这些都是非常有用的。如果方法正确，它能改变人的行为，影响深远，不仅能帮助我在学业上取得Ａ的成绩，还可能对我未知的将来大有帮助。 03 小聪明和大智慧：*年轻的广告狂人 一个希腊小子当上了**广告公司的副总裁，而且只有27 岁，我晋升得实在太快了，但很快我便悟到了那句名言的真谛：“不能相信太过美好的事物。”我必须离开麦肯，我下定决心，以后再也不在一个自己不信任、不敬仰、没有共同根本价值观的老板手下工作。 04 提出正确的问题：投身制造业 进入贝灵巧，我首先感受到的是自己的无知，但这也让我刚好成了“煤矿里的金丝雀”。在市场调研中，我学到这样的道理：提出正确的问题，对制造出合乎消费者要求的产品大有裨益。 05 要么改变，要么消亡：贝灵巧的困境 我越来越感到公司职责给我带来的疲惫。这不仅是身体上的疲惫，还包括精神上的。我要重复面对许多没有多大回旋余地的商业问题，我在思考自己到底还能忍受多少令人痛心的部门精简和成本削减的预算审查。在贝灵巧，我面临的挑战是巨大的…… 06 找到自己的投掷重量：从芝加哥到华盛顿 我问过乔治· 舒尔茨去军备控制与裁军署工作怎么样。他回答我说：“彼得，如果我们问你来华盛顿怎么样，那我们给你的工作肯定要比去军备控制与裁军署的工作重要得多……”要做决定，定性因素，比如动机，更重要，特别是当数据库中的数字很可能不正确的时候。 07 敌人越强大，你就越强大：华盛顿的“经济基辛格” 从斯坦福研究院的一份报告中我学到一课：“增长型行业里才有增长型公司。”说实话，是时候向前迈进了。当尼克松总统宣布我是他的国际经济事务助理和新国际经济政策委员会主席时，他把我称作“我这个时代*伟大的**执行官”。正是从那时开始，我离开了可以用数字衡量的领域，进入了令人眼花缭乱的华盛顿王国，希望我能活下来…… 08 “经济动物”与“政治动物”：钩心斗角的**岁月 担任尼克松内阁的商务部长让我不但脱离了“**卫队”，也脱离了这个充满毒素的熔炉。工作时，胡佛在上面看着我，这使我不禁有些胆寒。他让我明白再成功的人也有可能滑入谷底，不得翻身。 09 为参加谈判而谈判：莫斯科之行 基辛格想让我重回他的团队，探索能达到外交目标的经济政策。苏联经济没有竞争力，它需要美国货。了解这一点让我们有了向苏联施压的筹码，迫使它在一系列重大问题上合作，包括限制战略武器会谈和越南问题。我们把这一策略称为“联动”或“相互的既得利益”。 10 有雄心就会有危险：告别华盛顿 在华盛顿任高官时，让你离职的往往不是邮箱里的一份解雇通知书，而是要自己领悟。我清楚地认识到真正赚大钱的是那些投资者和企业主，而不是诸如律师、咨询师和金融顾问等靠自己的专业技能、知识和体力按小时或项目收取工资的人。 11 “合伙人”就是不合伙：拯救雷曼兄弟 外表强悍的雷曼兄弟以内部难以驾驭而臭名远扬。在雷曼兄弟公司的**年是我一生中*艰难的一年。对我来说，要想真正赢得财富、给自己带来满足感，就必须拥有、构建和发展企业。你每日的决策能够积累成企业的精神，渐成气势。你可以亲眼目睹自己的一个想法化为有形之物，成为现实的存在。 12 胆小鬼没有立身之地：雷曼兄弟从悬崖边缘归来 在我看来，华尔街是一个容身艰难和充满竞争的地方，胆小鬼或懦弱者在这里没有立身之地。我正经历的是对雷曼兄弟的致命一击。没有任何一家**的金融公司敢对客户的诚恳、信任、信赖和忠诚掉以轻心，也不会用这些无形资产去做某种交易。如果这种两面三刀的行径泄露出去，那它将严重败坏雷曼的声誉。一定要清扫背叛者…… 13 这场大战不可能有赢家：和雷曼分道扬镳 琼警告过我：“他可是个贪心不足的人，你给他一块指甲，他可能会要你一只胳膊。”与雷曼决裂在我看来是场两败俱伤的大战，好在我从中收获了宝贵的职场经验：为摆脱尴尬、焦虑或恐惧而急急忙忙投入一项新的工作，反而会令你无法摆脱过去。人是要生活和工作在将来的，所以应该多想想今后的事…… 14 我要成立一家真正的企业：黑石的诞生 我认为华尔街还是有度量接纳一家新型的精英式企业的，在这样的企业里，所有员工不论长幼不论资历，都能相持相助相亲相爱，没有尔虞我诈，没有窝里斗。我就想成立一家这样的公司。它不仅是商业上的成功，还是文化上的成功。这种文化肯定不能与雷曼相同，我要极力避免雷曼式的“萧墙之乱”重演。我要成立一家真正的企业。 15 1 000个100万：华尔街私募** 我们花了两年的时间建立新基金和新的联盟公司，不断摸索投资之路，才成长为私募股权的大玩家。我始终相信一个机构应该将道德规范放在**位，从黑石成立的那天起，职业道德和诚信一直就是*重要的。未来的10 年，我们需要以积极的经营策略而不是简单的金融工程来实现公司的价值。 16 谁将借给我们2万亿美元：百折不挠的社会改革活动家 我想我们应该不断提醒自己有这样一个永恒不变的方程式：等号的一边是消费，另一边是储蓄及对未来的投资。我们可能曾经尝试过，但却没能成功想出一个在消费的同时又能存储同样多美元的妙招。所以消费越多，储蓄就越少。 17 为未来负责，对未来投资：慈善，新的江湖 反纳粹神学家迪特里希· 潘霍华的至理名言曾让我醍醐灌顶：“要判断一个社会是否道德，就看它馈赠予后人一个什么样的社会。”**享受免费的午餐，而明日让儿女支付沉重的账单，我感觉这个问题我不能再回避了。 尾声黑石的选择：我人生的7堂课 译者后记显示全部信息前言[**序]
黑石的投资哲学与黑石奠基者的人生感悟
巴曙松
中国银行业协会**经济学家
北京大学汇丰商学院金融学教授

在金融危机的冲击下，全球金融市场以不同的方式进行了结构的转型与调整。在中国金融市场上，*引人注目的现象之一就是迅速蓬勃兴起的股权投资行业。
在强调投资眼光、专业判断能力、市场把握能力和社会资源动员能力的同时，无论是在数量还是规模上，迅速扩张的中国股权投资行业都迫切需要找到参照，这种参照应该是现实的而不是理论的、**手的而不是隔靴搔痒的投资家与投资机构。就如同巴菲特成为许多投资者学习的榜样一样，股权投资同样需要一些参照。[**序] 黑石的投资哲学与黑石奠基者的人生感悟 巴曙松 中国银行业协会**经济学家 北京大学汇丰商学院金融学教授 在金融危机的冲击下，全球金融市场以不同的方式进行了结构的转型与调整。在中国金融市场上，*引人注目的现象之一就是迅速蓬勃兴起的股权投资行业。 在强调投资眼光、专业判断能力、市场把握能力和社会资源动员能力的同时，无论是在数量还是规模上，迅速扩张的中国股权投资行业都迫切需要找到参照，这种参照应该是现实的而不是理论的、**手的而不是隔靴搔痒的投资家与投资机构。就如同巴菲特成为许多投资者学习的榜样一样，股权投资同样需要一些参照。 在众多关于股权投资的案例之中，黑石对中国的股权投资行业来说尤其具有参考价值。这不仅是因为黑石一波三折的成长经历，还因为中国的主权财富基金恰好在危机爆发之前投资黑石而出现了为数不菲的账面浮亏。 我认为，金融实践的重要价值之一就是把书读薄。参与**线的操作之后，再回过头来看理论分析著作，就会发现，实际上其中*关键的环节就是少数的那几步，笼统地进行理论分析往往容易忽略这些关键环节。从这个意义上说，中国的股权投资正处于加速发展的起步阶段，从黑石这样一家有国际影响力的股权投资公司入手，分析私募投资的决策过程、私募股权基金的运作机制、私募投资的理念，更有实践意义上的参考价值。 当然，本书并不是一本理论色彩浓厚的私募投资分析教科书，更多的是一本关于黑石 投资哲学和黑石奠基者人生感悟的著作。 本书讲述了黑石集团创始合伙人彼得· 彼得森的成长经历。这个出生于追求美国梦的希腊移民家庭的穷小子，青年时因抄袭论文被麻省理工学院开除，后分别进入西北大学商学院和芝加哥大学商学院深造，辗转从事过广告业、制造业和资产管理行业，还曾跨入政界担任美国商务部长和**经济顾问。离开政界后，彼得森利用自己积累的人脉关系，与曾在雷曼一起共事的史蒂夫· 施瓦茨曼共同创立了这个管理资产达几百亿美元的股权投资机构——黑石集团。 从内容上看，本书与我主持翻译的另外一本著作《资本**: 全球私募**黑石集团成长史》（King of Capital）共同构成了一份完整的“黑石成长史”。《资本**：全球私募**黑石集团成长史》一书对黑石集团运作的细节进行了较多的介绍，读者可以清晰地感受到黑石历史上每一次重大的机遇与挫折、高潮与低谷，体察出在每一笔重大交易的背后都有着不为人知的努力和风险。从书中叙述的经历可以看到，黑石的两位创始人和黑石集团的步步惊心与步步为营，对于起步阶段的中国股权投资行业尤其具有参考价值。 可以说，由这两本书共同构成的“黑石成长史”，为读者提供了一个近距离了解私募股权产业运作模式的窗口。在本书中，彼得森认为自己的投资哲学非常简单：“我始终相信在一个机构中，道德规范应该放在**位。从黑石成立的那天起，职业道德和诚信一直都是*重要的。”正是基于这一理念，彼得森强调“永不进行敌意收购”，他深信这一投资立场将帮助黑石与其他企业建立更加有益且持久的关系。同时，出于减少裁员、为员工提供稳定工作的考虑，黑石创立了重组咨询等反市场周期的业务。彼得森的这些做法都与华尔街一度风行的短期化行事风格有较大的差异。但是，放到金融业发展历史的大背景下来观察，正是彼得森的这些更富有洞察力的投资理念成了黑石集团的护身符，使黑石在20 世纪80 年代末的并购浪潮中得以幸存且进一步壮大，也使黑石在各大投行于金融危机中折戟沉沙的险峻时刻依然屹立不倒。 在品味彼得森的人生和投资故事之余，我更关注的是黑石集团成长史中折射出的私募股权行业发展轨迹、它对实体经济的推动作用以及中国股权投资行业可以从中借鉴的地方。 从美国金融市场的发展历程看，私募股权投资产业的先驱之一应该是KKR公司。20 世纪80 年代，石油危机导致美国经济动荡，许多公司的市值都已低于重置成本，KKR从中看到了机会，开始通过杠杆收购来对企业进行收购重组，这不仅**了第四次并购浪潮，而且开创了一种新的金融服务业态。黑石集团正是在这一并购浪潮中应运而生的。虽然杠杆收购会给私募股权基金带来沉重的债务负担，但20世纪90年代的美国经历了10年高增长、低通胀的时期，联邦基金利率一直维持在5%～ 6%的水平，当时美国的股权投资基金有较好的金融环境来控制债务成本并获得丰厚的收益。近20 年来，随着退休基金和保险业资产规模的迅速扩大，长期投资产品愈加成为这些机构青睐的对象。而私募股权投资的期限较长，在相对平稳的市场环境中，这些私募股权投资的**收益率通常明显高于股票和固定收益证券，这些条件一度迎合了市场需求，使私募股权投资迅速成为华尔街和全球金融市场上冉冉升起的新星。 2008年，金融危机席卷全球，美国一些海外私募股权基金的有限合伙人无法兑现出资承诺，一些私募巨头因此出现了一定幅度的亏损，比如黑石集团2008年第四季度亏损达到8.271亿美元。面对金融危机的考验，股权投资基金开始逐步改变原有的投资策略，有的开始探索降低投资风险，增加对风险较小领域的投资，例如从投资初创期的创新型企业转向投资成长期和成熟期的企业；有的则在行业选择上更加集中和保守，并开始参与一些中小型并购交易，同时大幅度减少杠杆收购；有的则在此基础上将更多的注意力转向新兴市场。 2005年以来，中国的股权投资产业开始出现快速发展的态势。特别是创业板等推出之后，中国的股权投资基金无论是在募资、投资和退出规模上都取得了显著的进展。不过，由于中国股权投资产业发展时间还不长，股权投资基金发挥的作用还不是十分明显，特别是在目前股票上市发行受到较严格的管制的情况下，市场往往认为监管当局会对上市公司进行挑选，股权投资基金是否参与公司筛选对保证IPO质量意义不大。另一方面，严格的管制令IPO资源处于相对稀缺的状态，促使股权投资基金过于追求短期化，过于注重Pre-IPO的投资，��应地，对小企业在扩张期的资金投入就容易忽视，这也会相应削弱私募股权产业对资本市场的正面影响力。 不过，随着参与股权投资的资金越来越多，依赖Pre-IPO获得短期暴利的空间越来越小，竞争也越来越激烈，而且随着上市发行管制的不断放松，业务风险也在不断加大，因此，从趋势上看，中国的股权投资基金会逐渐步入更激烈的市场化竞争阶段。例如，发行上市的市场化程度提高等因素会促使更多的股权投资基金将更多的资源投向处于创业早期的企业，并做好产业和区域投资布局，加强与不同金融机构的密切合作，积极拓展多渠道的资本退出方式。显然，在这样一个日益市场化的环境下，黑石的成长经历将提供更多的参考价值。显示全部信息媒体评论[各方赞誉]

从严格意义上说，本书并不是一本理论色彩浓厚的私募投资分析教科书，而更多的算是一本关于黑石投资哲学和黑石奠基者人生感悟的著作。在品味彼得森的人生和投资故事之余，我更关注的是黑石集团成长史中折射出的私募股权行业发展轨迹、这一产业对实体经济的推动作用以及中国股权投资行业可以从中借鉴的地方。
——巴曙松
中国银行业协会**经济学家，北京大学汇丰商学院金融学教授

彼得·彼得森的这本自传回顾了他精彩的一生，从美国商务部长到雷曼董事长，再到联合创立黑石集团，从一个侧面体现了美国金融业过去半个世纪的变迁，值得一读。
——邱国鹭[各方赞誉] 从严格意义上说，本书并不是一本理论色彩浓厚的私募投资分析教科书，而更多的算是一本关于黑石投资哲学和黑石奠基者人生感悟的著作。在品味彼得森的人生和投资故事之余，我更关注的是黑石集团成长史中折射出的私募股权行业发展轨迹、这一产业对实体经济的推动作用以及中国股权投资行业可以从中借鉴的地方。 ——巴曙松 中国银行业协会**经济学家，北京大学汇丰商学院金融学教授 彼得·彼得森的这本自传回顾了他精彩的一生，从美国商务部长到雷曼董事长，再到联合创立黑石集团，从一个侧面体现了美国金融业过去半个世纪的变迁，值得一读。 ——邱国鹭 高毅资产董事长 多年来，无论是在金融方面还是在公共政策方面，彼得森在世界舞台上都有着出色的表现，但他仍旧是当年那个在父亲的咖啡厅里负责找零钱的内布拉斯加男孩。他的成长历程是一个不寻常的故事。他在书中以坦诚的态度对自己的商业史和人生经历展开了叙述，乐趣丛生，让人耳目一新。 ——沃伦·巴菲特 伯克希尔哈撒韦公司董事长显示全部信息免费在线读[精彩样章]
黑石的选择：我人生的7 堂课
我曾开玩笑地说，大多数自传*形象的书名都应该是《向我看齐》，但这个书名不适用于这本书。不过人们经常问及我的事业，有商业上的，也有公共政策方面的，似乎我的经历中蕴涵着某些宝贵的经验。
在商业方面，很多人都感兴趣的一个问题是，为什么年仅三四十的我就能在一些看似毫无关联的领域谋得要职，比如广告业、制造业以及金融领域，我是如何做到的？也许大家还有一个隐藏未说出的问题：如何成为亿万富翁？
在公共政策领域，如果说我所热爱的公共事务是我的第二事业的话，我还经常被问到，我是如何在不怠慢原有事业的同时投入这第二份事业的？
我的**个答案（并非我胡诌）就是，我的某些成功是因为走狗屎运。我确实有过不少很好的运气。但是编辑觉得这个回答太敷衍了事了。他说，这就引申出一个问题：为什么年纪轻轻，就有诸多**职位寻我而来。而且我没有回答，在机会接踵而至的时候（不管它们如何到来，为何到来）应该如何回应？对我而言，坦慕尼协会（Tammany Hall）有名的老板乔治· 华盛顿· 普拉克特（GeorgeWashington Plunkitt）的回答很精辟：“我看到了我的机遇，我便抓住了它们。”
为了避免令这个部分渐变成职业生涯咨询，让我多说一句。我们的兴趣、爱好、能力、资源、优势以及劣势，都各不相同，所以“如何”进行职业生涯规划没有统一的标准。至少对我来说，这个标准是没有的。我强调我从未给自己规划过什么长期职业路线，无疑，我也不可能为你规划一条。我能帮助你的就是，当你读到这些主题或指导原则的时候，把它们当作连接我各类事业的纽带，然后问自己：哪些在我身上适用？哪些和我的兴趣、能力、激情挂得上钩？

第1 堂课：发挥你的比较优势
也许我学到的第1 堂课是：不要被某个工作牵着鼻子走，如果它仅仅是薪水高、福利好、地理位置好或给你大办公室坐。集中关注这份工作是否能让你利用优点，发挥你的比较优势。我的**份工作，也就是零售业的那份，体现的就是我的相对劣势，所以惨败。在那之后，我学会拒绝不适合我的工作机会，不管它多么诱人。*后，我发现我事业的好坏确实取决于我在工作岗位上的表现，也就是说充分发挥我的优势。亚当·斯密的学生将牢记他几个世纪以来一直适用的至理真言：发挥你的比较优势。我发现这句话对人也好，工作也好，都同样适用。

**序黑石的投资哲学与黑石奠基者的人生感悟
中文版序追逐梦想
01 为生存奋斗：大萧条时期的小小生意人
8 岁的我开始在父亲的咖啡厅帮忙，我会站在长柜台前的收银台，负责收钱和找零。父亲把繁荣时候所存的一半储蓄都寄回了希腊。年少的我还不能完全领会父母的行为所蕴含的道理。其实这个道理很简单：回馈社会。
02 钱能买到的*好的教育：我的未来不在卡尼
研究市场动态，分析掌握的信息，制订应对措施，这些都是非常有用的。如果方法正确，它能改变人的行为，影响深远，不仅能帮助我在学业上取得Ａ的成绩，还可能对我未知的将来大有帮助。
03 小聪明和大智慧：*年轻的广告狂人
一个希腊小子当上了**广告公司的副总裁，而且只有27 岁，我晋升得实在太快了，但很快我便悟到了那句名言的真谛：“不能相信太过美好的事物。”我必须离开麦肯，我下定决心，以后再也不在一个自己不信任、不敬仰、没有共同根本价值观的老板手下工作。
04 提出正确的问题：投身制造业
进入贝灵巧，我首先感受到的是自己的无知，但这也让我刚好成了“煤矿里的金丝雀”。在市场调研中，我学到这样的道理：提出正确的问题，对制造出合乎消费者要求的产品大有裨益。

编辑推荐语

●“全球私募**”黑石集团联合创始人彼得·彼得森的跨界传奇，从贫穷的希腊移民之子到美国*有影响力的亿万富翁政治家，他先后从事过零售业、广告业、制造业、金融业，也担任过美国商务部长、美国外交委员会主席……相信他的追梦人生是我们每个人*好的启鉴。 ● 彼得·彼得森回首人生，公开“人生中*重要的7堂课”，告诉我们如何成为人生中的“聪明的投资者”。 ●黑石联合创始人史蒂夫·施瓦茨曼称彼得森是“伟大的合作伙伴”。《财富》曾有这样一段话来形容两位的关系：“从一开始，黑石成就的每一项辉煌都是两者并肩战斗的成果。两个人相差20岁，原来是上下级，如今是合伙人。一人‘主内’，一人‘主外’，配合得几乎天衣无缝：老谋深算的彼得森在金融界及政界浓厚的人脉资源和游刃有余的外交手腕是黑石的‘润滑剂’，年富力强的施瓦茨曼，其坚忍的毅力和充沛精力则是这部庞大生财机器得以顺利运转的‘发动机’。”作为黑石奠基者，他的故事值得一读。 ● 2011年初版简体中文版已**，二手书价格炒到150元以上，且一书难求！2018年重做精装纪念版《黑石的选择》，*程度还原彼得森带给我们的财富、人生启迪。 ● 中国银行业协会**经济学家、北京大学汇丰商学院金融学教授巴曙松作序**，高毅资产董事长邱国鹭重磅**！ ● 湛庐文化出品。