**章 金融系统演进秘新金融时代
1.1 金融系统的演进秘非银行金融机构的兴起
20世纪全球金融演变的大历史轨迹是,传统银行业务的衰落和证券市场的兴起与发展。其中,证券市场强大的**在继续扩大它的优势;而原来银行主导金融系统的**,如德国、日本和20世纪80年代以前的法国,则在放松以往对证券市场的严格管制,加速证券市场的发展进程。原来泾渭分明的两种金融发展道路其界面开始变得越来越模糊,金融系统日渐向证券商场趋同。跨国的统计数据也表明,随着一国国民收入的提高,其资本市场相对银行业的规模、效率都将逐步提高。麦肯锡公司在其*新的研究报告《Banking in a Changing World》中也将全球银行业的资本市场导向列为未来的八大趋势之首。
西方金融系统演变过程可以分为三个阶段:(1)银行系统主导;(2)银行系统与证券商场并行;(3)证券市场主导。而在金融系统演进的第三阶段,不同形式的证券化产品的出现和衍生产品极大发展使得银行成为资本市场的一部分,以往以银行为主导的金融格局分化和彻底改变了。
在中国,随���股权分置改革的成功,自沪深证交所创立之初就一直困扰中国股市的非流通股问题得到解决,中国股票市场进入了全流通时代。……