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你的心理如何影响金融活动
经济学假设人是理性的，但是在现实生活中，我们很多时候并不是理性的，或者我们的理性是有限的（经济学家称之为“有限理性”）。而非理性行为往往导致我们做出错误的决策。
例如，经济学里有一个沉没成本的理论，这个理论是说有些成本一旦发生了，你无法改变它，这些成本就是沉没成本，而沉没成本不应该影响我们未来的决策。但是，在现实生活中，很多人往往被沉没成本影响。例如，有些人谈恋爱，谈了5 年才发现不合适。在决定是否要继续谈下去的时候，他们往往会说：“跟他/ 她谈了5 年，这5 年是我宝贵的青春呀。分手的话，我这5 年宝贵的青春不就全部白白浪费了？”然后，这些人继续谈下去，再谈三年五载或者结婚，但是*终的结果往往是分手或者离婚，浪费更多的青春。
其实，前面5 年的青春已经是沉没成本，对于这些已经发生的成本，我们没有任何办法改变它们。两人的恋爱是��应该继续下去，跟这5 年的青春已经没有任何关系，而应该完全取决于两个人是否合适。
那么，为什么很多人没有坚决果断地分手，而是继续下去，造成更大的损失呢？一是因为分手等于承认自己错了，而绝大多数人都不愿意承认错误；二是对过去5年青春的不舍。而这两个原因都表明，我们是非理性的，我们的决策受到了喜怒哀乐的影响。
非理性行为有很多，过度自信、过度乐观、选择性忽视、幸存者偏差等都是非理性行为，而这些行为都可能影响我们在金融市场中的决策。 为什么老百姓不应该做短线交易
现在很多人喜欢进行短线交易，频繁地买卖股票。例如，我觉得中石油的股票明天会上涨，于是今天买进中石油的股票；几天后，觉得它会跌，就卖掉中石油的股票，买工商银行的股票；再过几天，觉得工商银行的股票要跌了，就卖掉工商银行的股票，再买别的公司的股票。这就是短线交易。
A股中的短线交易非常频繁，这从股市的换手率中就可以看出来：1991年以来，上交所换手率平均为400%，而深交所平均为500%。其中，2007年牛市的时候，上交所的年换手率为927%，而深交所则高达987%。这意味着投资者买了一只股票，持有大约一个半月就卖掉，再买别的股票。
很多人说美国股市是以价值投资为主的长期持有，没有多少人做短线交易。虽然美国股市的换手率远远低于中国股市，但其实也不低。1990—2016年，美国纽交所的换手率平均为145%，2008年的换手率曾经高达408%。
显然，频繁做短线交易是一个不分**、不分股市的共同现象。为什么股市里面的投资者都喜欢短线交易呢？原因之一就是人们过度自信。过度自信是怎么样导致人们频繁地进行短线交易呢？我们前面介绍过效率市场假说，这个假说的核心内容是股市是不可预测的。但是，过度自信的人会认为，别人预测不了股市的走向，但自己可以；别人会买高卖低，但自己**不会。而且，对于同样一条消息，过度自信的人可能会认为，自己对这条消息的理解比别人更准确。此外，股市很多时候靠的是运气，但是过度自信的人常常只是在口头上承认运气，当他们完全是由于撞上大运而赚了钱时，他们常常将赚钱归因于自己的能力。因此，过度自信的人往往会频繁地进行短线交易。
行为金融学的研究表明，总体而言，男性比女性更加过度自信。于是， 在股市中，男性也就会更频繁地进行短线交易，而结果就是男性炒股赚的钱常常没有女性炒股赚的钱多。
原因之二是人们很容易犯幸存者偏差这一错误。什么是幸存者偏差呢？ 就是对于某件事，我们往往只看到了少数成功者的成功，而没有看到成千上万的失败者的失败。例如，在股市里面，炒股的人成千上万，其中大部分人，甚至可以说绝大部分人，并没有赚到多少钱，一部分人甚至因为炒股而倾家荡产。但是，我们没有看到这成千上万的失败者，而只看到沃伦·巴菲特这样的少数几个成功者。
如果投资者是完全理性的话，就不应该这样频繁地买卖股票，不应该做短线交易。主要有两个理由。
**个理由是对投资者来说，短线交易的危害很大，它会给投资者带来很大的损失。首先，大家都知道，买卖股票是要交纳佣金的。越频繁地买卖股票，交易佣金就越多，自己能拿到手的钱就越少。现在的交易佣金*高为万分之三，买股票时要交，卖股票时也要交。其次，投资者可能因为判断错误而买高卖低。炒股的朋友们，你们有没有发现，买卖股票的时候经常会出现自己刚买入一只股票，这只股票就下跌，而且连续跌几天；自己刚卖掉一只股票，这只股票就开始上涨，而且连续上涨好几天。
第二个理由是信息不对称。所谓信息不对称就是对于某件事，我知道的东西比你多，在我们的交易中我就占有优势，我可以利用这一优势来占你的便宜。怎么把信息不对称用到股市里面呢？很简单，如果我有中石油公司的内幕信息，而你没有，那么对于中石油的股票，我知道的比你多，我们之间就存在信息不对称，我就可以从你身上赚钱。
在股市里面，大家都是匿名交易，这样就有一个很大的问题：假如我要买10万股中石油的股票，而你刚好想把中石油的股票卖掉，你根本不知道我是谁，你如何判断我为什么要买中石油的股票呢？也许我听说了什么消息，或是结合多领域的公开信息，判断出*近石油要大涨，又或者我的社会地位较高，得知了很多散户不知道的消息呢？这样一想，你就不应该把中石油的股票卖给我。同样，当我要卖掉工商银行的股票时，你会怎么想呢？你会不会也猜测有什么坏征兆让我要赶在股价下跌前出清呢，甚至会不会我有什么内幕消息。
在世界各地股市中都存在信息不对称现象，也有内幕信息与内幕交易。因此，只要存在信息不对称，大家就不应该频繁地买卖股票。

序 第1讲 经济金融化与金融思维 经济金融化：不可逆转的趋势 什么是经济金融化 “不上市联盟”土崩瓦解 发达的**都有发达的金融业 中国人为什么勤劳却不富有 美国有病，全世界吃药 发达**都有发达的金融业 为什么全世界的富人们越来越富 从“占领华尔街”到“黄背心” 全球的贫富差距有多严重 金融化：贫富差距的根源之一 咸鱼翻身的机会越来越渺茫 培养金融思维 日常生活处处是金融 不上经济学家的当 金融思维与家庭财务自由 “无债一身轻”真的好吗 “三农”问题的由来 为什么要学会负债 如何做到合理负债 第2讲 金融的本质 金融就是资金的融通 金融就是跨时间、跨空间的资金融通 无借贷，不金融 货币是人类历史上*伟大的发明之一 银行是*古老的金融机构 金融的组成要素之一：如同大超市的金融市场 资金也是需要买卖的“商品” 资金市场就是买卖资金的大卖场 如何找比尔·盖茨借一笔钱 金融的组成要素之二：作为财富中介的金融机构 发达**都有发达的金融机构 金融机构如何促进经济增长 老百姓平时打交道*多的都是什么银行 改革开放后中国的商业银行 金融的组成要素之三：金融活动要利用金融工具 什么是金融工具 被一英镑买下的百年银行 衍生金融工具是天使，还是魔鬼 金融的组成要素之四：金融产品与金融资产 金融产品就是让钱生钱的产品 不断上架的金融新产品 MBS的功与过 第3讲 货与币必须平衡 货是货，币是币 从用货换货到用币换货 纸币与法币：中国的两个伟大发明 纸币换黄金 从金本位制到法币 鸦片战争也是货币战争 黄金还能保值吗 纸币本质上就是废纸 钞票不是想印多少就可以印多少 我们存在银行里的钱就一定**吗 **银行为什么总要加息降息 财政部为什么要发行国债 钞票是如何到了我们手中的 比特币不可能取代货币 区块链是泡沫还是新机遇 比特币是什么东西 为什么有人说比特币堪比新黄金 比特币不是货币，也不会成为货币 第4讲 金融机构的作用 银行中的“老大”——**银行 摩根与美联储的诞生 **银行是干什么的 美联储可以不听美国总统的 142 商业银行的作用 你捂在口袋里的钱其实一文不值 为什么银行总要向你推销信用卡 敲响中国商业银行的警钟 投资银行是什么银行 不能存款的银行能干什么 在投资银行上班要做什么工作 大规模倒闭 基金的不同投资方式 2 000 元也可以买贵州茅台股票 全民皆私募 高收益、高风险的对冲基金 金融业的传统行业是哪四大 传统四大金融业的区别 分业经营与混业经营 “新金融”不过是换了个马甲 第5讲 利率：金融市场中的“物价” 利率引导资金的流动 资金也有自己的价格 资金是怎么流动起来的 利率失灵：中国房价不断上涨的原因之一 付给你的利率是怎么算出来的 什么时候应该借钱 美国政府也可能还不起债吗 利率为什么不停变动 为什么说政府扶持越多，银行就有越多“呆账” 垃圾债券：20 世纪*成功的金融创新之一 美联储加息的影响 美联储为什么不断加息 美国历史上*大规模的政府破产 中国国债期货**跌停 利率市场化如何影响我们 中国的利率市场化改革 利率市场化的影响 第6讲 风险与回报就是“鱼”与“熊掌” 所有的投资都有风险 什么是风险 没有免费的午餐 什么是有价证券 你想当公司的股东，还是想借钱给别人 买股票就像选美比赛 该不该买永续债2 投资从此有道 让股市不再像赌场 不要把鸡蛋放在一个篮子里 每个人都可以做自己的理财师 没人能预测股市 迟钝的小猪与冤死的老牛 推动股票发生变化的**力量 “股神”巴菲特也没有预测股市的能力 中国股市为什么盛产“妖股” 灵山的荔枝为什么烂在了垃圾堆里 如何“空手套白狼” 卖空：卖掉自己手里没有的东西 第7讲 为什么需要监督公司高管 公司是企业，企业不一定是公司 个人独资制的利与弊 为什么会计、律师等行业通常采取合伙制 人类社会重大的发明——股份制 公司如何为股东创造财富 投资于赚钱的项目 上市不一定是*优方式 苹果为什么要向股东买回自己的股票 现金流：企业经营好坏的*终体现 股东如何约束公司高管 股东大会：公司的*高权力机关 监督高管的董事会 马云为什么卸任阿里集团CEO 公司要不要公开发行股票并上市 什么是公开发行股票并上市 上市的利与弊 “投行**”与“餐饮界的LV”的没落 第8讲 汇率：货币的国际价格 汇率是货币在国际上的价格 人民币也是商品，而且它越来越贵了 汇率变化的影响 人民币升值却让你的产品在美国卖不出去 在跨国经营中看起来赚钱的买卖时刻可能亏损 日元升值与日本泡沫经济的破裂 汇率是怎么确定的 恐怖袭击为什么导致美元汇率下跌 固定汇率制度让美国充满“中国制造” 布雷顿森林体系与美元霸权 汇率之惑：稳定与公平之间的平衡 货币就像一个**的股票 第9讲 非理性思维如何影响投资决策 心理学家研究的行为金融学 诺贝尔经济学奖颁给了心理学家 为什么你的喜怒哀乐会影响金融市场 清洁工和CEO预测经济可以一样准 你的心理如何影响金融活动 为什么老百姓不应该做短线交易 世界上只有一个巴菲特 巴菲特：你们不是“公主” 股市的可预测性 “五穷六绝七翻身”是真的吗 股票的价格有规律可循 为什么出现无缘无故的暴涨暴跌 第10讲 金融可能大规模地毁灭财富 通货膨胀与通货紧缩 通货膨胀能让王朝毁灭 你的钱还值不值钱，看看CPI 就知道 假如企业串通起来哄抬油价 你赚的钱都回到老板手里去了 100 元买得到越来越多的东西，其实也不是什么好事 我们常听说的金融泡沫是什么 *早的金融泡沫 金融泡沫，中国也不能幸免 一夜蒸发的养老金 席卷全球的金融危机 什么是金融危机 克鲁格曼：根本没有什么亚洲经济奇迹 躲过两次金融危机的中国 第11讲 金融监管让资金的流动**而有效 为什么要进行金融监管 金融监管的范围与方式 为什么A 股上市公司数量快赶上美股了 法律监管 监管银行的巴塞尔银行监管委员会 股票市场监管 追不上金融发展的法律监管 市场约束 美国*大能源公司的倒闭 2008 年金融危机罪魁 第12讲 中国金融业的未来 传统金融业日薄西山了吗 金融业的就业机会在减少吗 人工智能会不会占领华尔街 传统金融业不会日薄西山 人民币能否成为国际货币 人民币汇率到底应该是多少 人民币会不会大幅贬值 人民币能否成为与美元一样的国际货币 中国会发生债务危机吗 中国经济的去杠杆与稳杠杆 中国的债务问题到底严不严重 中国会不会发生债务危机 中国会发生恶性通货膨胀吗 人民币的锚是什么 中国人民银行可不可以买A股 中国人民银行会不会实施量化宽松 中国股市的未来 中国股市的问题在哪里 如何解决中国股市的问题 科创板会成为中国版纳斯达克吗