新财富”*分析师 “金牛奖”*价值分析师 “水晶球奖”*策略分析师团队 倾力打造 本书回顾了A股市场三十年来的五次大牛市，剖析了历次牛市的的宏观背景、诞生原因以及牛熊转换的动因。 从市场的基本面、资金面、政策面出发，以“自上而下”、从宏观到微观的角度梳理了市场的行情节奏、交易特征、风格表现，进而总结出把握牛市中强势行业与个股、精准地踩准行情节奏的方法。 1991～1993年开启了资本市场的首轮牛市，中国经济从复苏到过热成为A股*轮牛市的背后线索，而宏观政策谨慎收紧也成为这一轮牛市的终结点。 1999～2001年，在政策暖风叠加流动性宽松推动下出现了“政策牛”，而一系列造假事件带来的监管趋严叠加国有股减持导致了牛市的终结。 2005～2007年货币和财政政策双双收紧，基本面利好驱动A股“繁荣牛”，*终增量资金难以为继，估值泡沫“一触即溃”，牛市行情雪崩。 2008～2009年，宏观经济下行压力加大带来货币和财政政策双放松，政策强刺激下牛市诞生，而本轮牛市终结于宽松政策后经济恢复正常，以及通胀压力抬头带来的政策重新转向。 2013～2015年，代表中国未来新兴成长方向的创业板率先复苏，走出

**序一 **序二 前言 作者简介 **章 五次A股大牛市的比较研究 / 1 **节 牛市的定义 / 1 第二节 五次大牛市宏观上的共性 / 2 第三节 每次牛市底部和顶部交易特征 / 8 第四节 启动和见顶的催化事件 / 11 第五节 如何寻找牛市中表现*好的板块 / 13 第二章 1991～1993年：资本市场探索期的**次牛市 / 15 **节 宏观背景：改革开放制度红利下的经济小周期 / 15 第二节 牛市上涨**波：沪市上涨1244%，深市上涨604% / 19 第三节 牛市上涨第二波：沪市上涨291%，深市上涨110% / 36 第四节 20世纪90年代股市大事件与1994年、1996年两次快牛 / 39 第三章 1999～2001年：从“5·19”开启的“政策牛” / 46 **节 宏观背景：高速增长前的底部区域 / 46 第二节 风险偏好、流动性与基本面交错，驱动牛市行情节奏 / 52 第三节 市场风格：小市值占优，互联网泡沫**“科技题材” / 55 第四节 交易特征：普涨明显，一半公司涨幅跑赢大盘 / 59 第五节 行业表现：油价驱动能源领涨，“五朵金花”初露锋芒 / 61 第六节 重要事件：“老十家”成立，投资者机构化迈出**步 / 65 第四章 2005～2007年：基本面与改革共同推动的“繁荣牛”/ 67 **节 始于股改，止于“水”枯的**“繁荣牛” / 67 第二节 宏观环境：全球化浪潮下，经济增长的“黄金年代” / 70 第三节 独特的流动性环境：热钱涌入，“基”动人心 / 73 第四节 难忘6124点，**“繁荣牛”再回首 / 75 第五节 市场风格：公募基金带动下，大票整体占优 / 84 第六节 行业表现：电力设备、非银金融以及建筑位居前三 / 85 第七节 牛股解析：三成个股翻倍背后的逻辑 / 95 第五章 2008～2009年：政策强刺激带来的牛市 / 110 **节 总览 / 110 第二节 金融危机下的经济与市场 / 115 第三节 从流动性视角看危机应对与市场反应 / 126 第四节 行情节奏：少见的V形反转 / 130 第五节 行业表现：有色金属、煤炭、汽车涨幅位居前三 / 136 第六节 **个股分析：多数个股不依靠并购重组即有较大涨幅 / 142 第六章 2013～2015年：风格**切换的5000点“杠杆牛” / 155 **节 总览：从“结构牛”到“整体牛”，风格切换鲜明 / 155 第二节 宏观经济：经济下行期政策从紧缩到扩张 / 156 第三节 风格特征：从“成长牛”转为“价值牛”，再到整体牛市 / 157 第四节 牛市驱动力：改革转型、移动互联新经济与杠杆资金 / 167 第五节 行业和个股表现：创业板、价值股、炒新并购概念股轮番表现 / 171 第六节 杠杆资金在5000点牛市中是把“双刃剑” / 182 第七章 把握A股历史上**次长牛 / 185 **节 长牛拥有坚实的基本面作为基础 / 187 第二节 制度改革为长牛创造了启动条件 / 188 第三节 居民配置：“资产荒”下权益市场是**地 / 189 第四节 机构配置：价值投资带来“长钱” / 190 第五节 全球配置：*好的资产在中国 / 193 第六节 新一轮科技创新周期让长牛更精彩 / 196 后记 / 200 附录A 1988～1996年重要政策和事件 / 201 附录B 1999～2001年重要政策和事件 / 204 附录C 2005～2008年重要政策和事件 / 207 附录D 2008～2009年重要政策和事件 / 210 附录E 2013～2015年重要政策和事件 / 213 兴业证券策略研究团队所获荣誉 / 216