本书从管理的视角出发,以作者**的“八看”分析框架为路径,从战略、经营资产管理与竞争力、效益和质量、价值、成本决定机制、财务状况质量、风险及前景等方面对企业财务报表进行透视。 本书语言生动、案例鲜活,可读性强。用理论与方法的创新实现了用中国人自己创立的框架分析中国企业财务报表的跨越。读者可以用本书提出的分析框架用于对现有企业的整体分析,具有极强的实战性。

前言
自我国2002年开始 EMBA 教育以来,我为全国近30所大学的EMBA讲授过 “企业财务报表分析”课程。在讲授过程中,我发现这是一门令多数学生头疼的课程。究其原因,一是本课程的专业性较强、专业术语过多,影响了学生的兴趣;二是已有的教材缺乏趣味性,尽管逻辑严密,但难以适应 EMBA 学生和企业管理者的特点。
同时,不断有学生问:看报表到底应该看哪些数据? 数据背后的管理含义是什么?
EMBA学生和企业管理者的困惑和关切一直是我完成 《从报表看企业———数字背后的秘密》一书的动力。
与前三版一样,本书向读者展示了一个全新的分析框架———通过对财务报表的 “八看”来满足企业管理者的需求。 “八看”的全部内容来自我为期四天的EMBA “企业财务报表分析”课堂教学的精华。在内容处理上,我运用了比较活泼的语言、虽不精准但足以让读者理解的专业术语和大量亲身经历的案例来阐释相关内容。相信书中的内容会吸引有兴趣的读者。在书末,我给出了一个比较完整的企业财务报表分析框架和案例分析,以使读者在完成 “八看”的学习后能够更加全面地理解财务报表。
应出版社之约,我对第3版的内容进行了较大修改和补充。现在呈现给读者的是第4版。
与第3版相比,第4版的主要变化有:
**,更新了大量案例。本书的案例除了保留极个别有代表性的原有案例外,增加了很多新的企业案例,且多数企业的数据是2020年刚刚发布的。既*大限度地保留了本书 “接地气”的传统风格,还向读者展示了本书分析框架的强大生命力。
第二,将*新披露的企业财务信息对财务报表分析的影响融入本书。自第3版出版至2020年**季度,上市公司披露的财务报表出现了应收款项融资、研发费用、利息费用等新的项目和披露内容,本书在分析中包括了上述对财务报表分析影响的内容,从而为新的财务报表分析提供了必要的工具。
第三,对多个章节进行了彻底改写,**强化了战略分析、并购对企业实质性影响的分析、成本决定机制分析以及风险分析等关键内容。改写后的内容融入了作者过去几年在财务报表分析方面的新探索和新思路。
本书不是一本教材,但适合各类学习财务报表分析的人士使用。
在第1版初稿整理过程中,我的硕士生徐红蕾同学做了大量工作。在第4版的写作过程中,我的博士研究生金瑛同学做了大量案例资料的整理工作。特向她们表示感谢!
限于作者水平,书中错误在所难免。恳请读者批评指正。

张新民

第1章 初识企业的基本财务报表 1.1 **张报表:资产负债表 1.2 第二张报表:利润表 1.3 第三张报表:现金流量表 1.4 三张报表的简略概括 第2章 企业设立、 经营与财务报表 2.1 **项业务:企业设立 2.2 第二项业务:从银行借款 2.3 第三项业��:购买无形资产 2.4 第四项业务:购买固定资产 2.5 第五项业务:购买存货 2.6 第六项业务:销售商品 第3章 企业对外扩张与财务报表 3.1 **项业务:对外投资 3.2 第二项业务:子公司获得贷款 第4章 传统财务报表分析方法的困局与突破 4.1 传统财务报表分析方法及其局限 4.2 张氏财务报表分析框架———八看 第5章 看战略 5.1 资产负债表解读:表内资源与表外资源 5.2 从权益的视角看资产负债表 5.3 从资产负债表看战略之一:资产结构的战略信息 案例5-1 方大特钢资产结构的战略分析 案例5-2 宁波联合资产结构的战略分析 5.4 从资产负债表看战略之二:企业控制性投资的扩张 效应分析 案例5-3 方大特钢的控制性投资 案例5-4 方大特钢的控制性投资的扩张效应 案例5-5 宁波联合的控制性投资的扩张效应 5.5 从资产负债表看战略之三:企业的资本 引入战略 案例5-6 方大特钢的资本引入战略分析 5.6 从资产负债表看战略之四:立场 案例5-7 控股股东与全体股东立场不一致 案例5-8 公司管理层出错,全体股东背锅 5.7 从资产负债表看战略之五:集团管理 案例5-9 方大特钢的债务筹资管理分析 案例5-10 宁波联合的债务筹资管理分析 案例5-11 特变电工的债务筹资管理分析 案例5-12 方大特钢的货币资金管理分析 案例5-13 宁波联合的货币资金管理分析 案例5-14 特变电工的货币资金管理分析 案例5-15 方大特钢的业务关系管理分析 案例5-16 宁波联合的业务关系管理分析 案例5-17 方大特钢的销售活动管理分析 案例5-18 方大特钢的管理费用管理分析 案例5-19 方大特钢的研发活动管理分析 第6章 看经营资产管理与竞争力 6.1 货币资金存量管理 6.2 以存货为核心的上下游关系管理 案例6-1 方大特钢的购货付款安排分析 案例6-2 方大特钢的销售回款分析 6.3 固定资产利用 案例6-3 方大特钢固定资产的规模结构与效益、质量分析 6.4 资源管理的综合效应 6.5 关于高商誉并购与企业集团整体的综合效益 案例6-4 蓝帆**的并购分析 第7章 看效益和质量 7.1 如何看效益 案例7-1 方大特钢的三个净利润分析 案例7-2 乐视网的利润表分析 案例7-3 方大特钢利润表项目分析 7.2 核心利润实现过程的质量 7.3 利润的结构质量 案例7-4 某电器集团的存货管理分析 7.4 利润结果的质量 第8章 看价值 8.1 股东入资的价值———入资的三重效应 案例8-1 安洁科技股东入资的效应分析 8.2 股东权益的价值确定———评估方法 8.3 股东权益的价值确定———制度规定 8.4 股东权益的价值确定———立场与交易价值的底线 8.5 企业估价不能忽视的因素———小金库 第9章 看成本决定机制 9.1 决策因素 案例9-1 招商轮船固定资产投资决策及计提减值准备分析 案例9-2 长城汽车和长安汽车人力资源政策对比分析 9.2 管理因素 案例9-3 丽珠集团的资金和债务融资分析 案例9-4 中国联通的资金和债务融资分析 9.3 核算因素 案例9-5 汤臣倍健资产减值分析 第10章 看财务状况质量 10.1 资产质量———从三个层面来考察 10.2 分析的基础———几个重要原则 10.3 货币资金质量分析 10.4 商业债权质量分析 案例10-1 秋林集团债权质量分析 案例10-2 东方时代债权质量分析 10.5 其他应收款质量分析 10.6 存货质量分析 10.7 流动资产整体质量 10.8 无形资产质量分析 10.9 投资资产质量分析 案例10-3 方大特钢和中国联通的持股结构与对外投资质量分析 案例10-4 中国联通对外投资质量分析 案例10-5 方大特钢的投资收益分析 10.10 资本结构质量分析 10.11 几种重组的财务效应分析 案例10-6 重组失败案例 10.12 税务规划的财务效应分析 10.13 对现金流量表的分析 案例10-7 方大特钢投资活动现金流出量的补偿分析 10.14 合并报表与财务状况质量 10.15 财务比率分析的运用 第11章 看风险 11.1 经营风险 11.2 财务风险 11.3 利润结构与企业风险 案例11-1 上海家化利润结构分析 11.4 过度融资、过度投资与企业风险 案例11-2 特变电工的过度融资与过度投资分析 11.5 公司股权结构变化、治理环境变化以及核心管理人员变更与企业风险 案例11-3 格力电器股权结构变化与企业风险分析 11.6 惯性依赖与企业风险 案例11-4 格力电器核心业务发展惯性分析 11.7 外部环境变化与企业风险 案例11-5 中粮生化外部环境变化与企业风险分析 11.8 审计报告与企业风险 案例11-6 中超控股带强调事项段的无保留意见审计报告 案例11-7 宜通世纪保留意见审计报告 案例11-8 大华新材否定意见审计报告 案例11-9 保千里无法表示意见审计报告 案例11-10 济川药业关键审计事项与企业风险分析 第12章 看前景 12.1 基础分析 12.2 对企业发展前景的预测 第13章 综合案例分析 13.1 企业财务状况质量的综合分析方法 13.2 对上海家化2019年度财务状况的整体分析 附录 附录1 苏州安洁科技2016—2018年财务报表 附录2 上海家化股份有限公司2019年度报告部分内容 参考文献